3月28日广发基金公司送出的本基金2024年报：

1、持仓不透明：

金融债62.13%、同业存单13.79%、其他24.22%(什么债？)、杠杆率100.14%(年报第53页)

长债中“未评级”债券66.45亿元占53.4%，其中信用债票占多少？(年报第47页)

低等级和未评级信用债违约风险高（踩雷）

2、C类持有成本高：

债券投资收益4.02亿元中票息收入2.13亿元占53%、买卖债券差价收入1.89亿元(年报第39页)

提取管理费2163.25万元、托管费721.08万元、C类销售费(0.4%)115.35万元(年报第23页)

该基波动大，低利率时期(债券安全边际薄)震荡市.提前赎发生率高，免费赎回期3个月有点长

债基主要通过加杠杆增厚收益，而本基年末杠杆率仅为100.14%(基本没加杠杆)

基金经理全年买卖债券差价收入占比也不高

————基金经理缺乏主动性

3、降低债市期望

债市表现取决于市场资金状况、与利率负相关

债券安全边际限于国债收益率(无风险利率)

国债收益率受“中美利差、商行净息差、RMB汇率”等约束

高利率时期，降息空间大、债券安全边际厚、风险小

今年处低利率时期，降息空间小、债券安全边际薄、风险大

仅供参考