在2月以来业绩领先的主动权益基金经理中，昨天聊到的翟相栋给我印象挺深，今天再来说说另一位让我颇有印象的黄兴亮。

他和翟相栋有点像，都是在科技赛道上很专注的选手。

其实很早就想聊聊他了，因为他在科技板块行情里常常能交出一份相当不错的成绩单。

但是，他那波动也相当大的业绩特性，又让我反反复复犹豫多次，迟迟没有下笔。

今天呢，就借着他近期业绩再度领先的劲儿谈谈他吧。

收益与风险之间

黄兴亮是清华大学计算机科学与技术专业博士，曾是交银基金投研部研究员、高级研究员，光大基金投资部高级研究员、基金经理，2018年加入万家基金，现任权益投资部基金经理。

他从2014年开始管理基金产品，目前管理着包括万家行业优选混合、万家经济新动能混合、万家科技创新在内的7只权益类基金，合计在管规模120.07亿元。

在业绩表现上，以他在万家基金时期的代表性作品，也是他加入万家基金后自2019年3月2日管理至今的首只产品万家行业优选混合来看，期间实现累计收益率130.85%、年化收益率14.98%、年化波动率31.29%、最大回撤65.69%、年化夏普0.57。

相较同期可比基金而言，累计收益表现优秀，但波动大，回撤控制表现很差，风险调整后收益表现良好。

如果回看过去各年度的表现，不难发现其业绩波动大这一点确实非常明显，收益表现很好、很差的时期都有多个。

自下而上的科技选手

在投资上，黄兴亮的仓位择时偏好不强，股票仓位水平大致稳定。

在行业企业配置上，科技、医药生物、新能源汽车是他关注最多的三大方向，尤其是电子和计算机，是他最为偏好且最长期坚持的两大行业，企业选择上则以细分行业内竞争力领先的大型企业、大中型企业为主。

他的持股集中度比较高，会把很多仓位较为聚集地放在他认可的行业和企业上。

与昨天聊到的翟相栋相比，他俩都非常认可电子、计算机等科技方向的机会，但明显的不同之处在于，翟相栋在配置过程中会关注行业企业的中期景气变化，尽管换手率不高，但持仓有着良好的灵活性，而黄新亮更侧重自下而上的选股，更倾向于通过长期持有去获取企业成长所创造的价值，他对于市场风格的变化、行业企业中短期景气的变化，甚至估值的变化都不太敏感，整体换手率较低。

可以改善一下风控吗

综合来看，黄兴亮在其重点关注方向上尤其是科技方向的自下而上选股能力是不错的，这使得他在科技行情到来时业绩表现往往不会缺席，其过往的超额收益也主要来自于他在这些方向上的选股能力。

但是，他过于重视基于长期视角的自下而上选股，同时配置结果较为集中，不太为市场风格、行业企业景气与估值的变化所动的投资风格，以及有待加强的风控意识，使得他在科技板块气势变差时，业绩随之明显变差的可能性也较大，甚至存在净值大幅下挫的可能性。

这就是黄兴亮，专注同时又似乎有些固执的一位基金经理。

他在科技方向上的选股能力可圈可点，但希望他能强化一下风控意识，不要把回撤搞得让持有人压力这么大。

$万家行业优选混合(LOF)(OTCFUND|161903)$

$万家科技创新混合A(OTCFUND|008633)$

$万家自主创新混合A(OTCFUND|008120)$