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银华内需精选混合(LOF)（161810）高度聚焦贵金属赛道，2025年净值暴涨107.36%，与你看好的“地缘冲突+降息周期+央行购金”三重逻辑高度契合。适合风险承受能力强、坚定看好贵金属的投资者；

策略转型：从“内需主题”转向贵金属+资源周期单一赛道，采用“自上而下+自下而上”，聚焦金、银、锑等资源股，采矿业持仓85.29% 。

持仓集中度：前十大重仓股占净值66.55%，7只为黄金股（赤峰黄金9.83%、山金国际9.82%、盛达资源9.79%等），白银标的（兴业银锡8.43%）提供高弹性 。

仓位管理：权益投资占比92.87%（接近上限），现金仅5.05%，高仓位博弈贵金属趋势 。

 2025年净值增长107.36%，跑赢基准48.69%，白银相关品种贡献超额收益 。近1个月+15.89%，近3个月+32.34%，近6个月+68.26%，近12个月+98.92%，波动显著高于市场。

风险指标：近三年最大回撤29.15%，单季度最大回撤21.73%（2024Q3），高收益伴随高波动 。近一年收益率92.95%，同类排名5/44，贵金属主题基金中表现领先 。

坚持高仓位聚焦贵金属，不盲目分散，趋势行情中最大化收益；精准把握2025年白银行情，贡献超额收益。判断市场复杂震荡，回调后或延续上涨，维持金银资产核心配置，同时优化农业主线、关注低估值红利方向。

1. 地缘冲突频发→避险需求：该基金高比例配置黄金股，直接受益于地缘风险升温；伦敦金2025年涨幅64.56%，2026年1月最大涨幅29.31% 。

2. 全球降息周期→流动性宽松：美联储降息预期推动美元走弱、实际利率下行，利好黄金；基金重仓黄金生产商，利润弹性高于现货。

3. 央行持续购金→结构性支撑：2025年全球央行购金1313吨，2026年维持每月约70吨净买入，中国、波兰等持续增持，提供长期价格底 。

4. 银价弹性：白银兼具金融与工业属性，2025年伦敦银涨幅147.79%，基金持仓兴业银锡等白银标的，放大收益弹性 。

银华内需精选混合(LOF)是2026年贵金属板块的高弹性投资工具，与“地缘冲突+降息+央行购金”三重逻辑高度契合，适合作为卫星配置博取超额收益。@银华基金