【核心观点】
趋势性机会值得重视，当然，在参与过程中也需对过度炒作、缺乏基本面支撑的叙事保持警惕，高位资产往往情绪敏感，波动可能因短期因素而被放大。
短期，监管环境的审慎化管理可能对市场情绪与结构产生影响。关注：1）科技板块内部可能出现分化，脱离基本面的题材炒作或逐渐退潮，而具备真实业绩支撑的科技企业有望显现更高的安全边际；2）资金可能在板块间进行再平衡，此前涨幅相对滞后的品种，甚至包括港股等市场，可能迎来资金的关注。
整体来看，随着市场逐步回归理性，那些估值合理、基本面扎实的板块——无论是成长方向的科技还是价值红利资产——均可能具备配置价值。在今年复杂的市场环境中，聚焦基本面与估值相匹配的优质资产，或许是应对波动、把握机会的重要途径。
美元近期走势偏弱，其他风险资产的配置价值或凸显。后续，若美国降息延续、美元持续承压，中国资产的吸引力有望边际提升，叠加国内政策风向未变、经济有望复苏，股市在这轮政策中也被赋予了重要的战略地位，因此从中长期视角看，我们对国内权益市场保持乐观态度。（数据来源：Wind，近期指2026.1.19-2026.1.27）
今天中国资产还是比较强势的，领涨主线集中在资源类周期板块，建材、建筑等具备红利属性的领域也均有较好表现。与此前科技板块一枝独秀的行情不同，当前市场呈现多点发力、板块轮动的特征。对于有色金属及周期类板块，需关注其背后来自人工智能发展与全球宏观格局复杂化的推动力，趋势性机会值得重视。(数据来源：Wind，2026.1.28)
当然，在参与过程中也需对过度炒作、缺乏基本面支撑的叙事保持警惕，高位资产往往情绪敏感，波动可能因短期因素而被放大。
另一方面，短期市场风格是否出现切换值得跟踪。从资金情绪观察，融资余额自1月16日后增长动能有所减弱。同时，监管层近期对市场操纵等行为加强查处，某上市公司也主动提示交易风险，反映出对非理性投资行为的关注正在提升。这些动向提示我们，监管环境的审慎化可能对市场情绪与结构产生影响。（数据来源：Wind）
数据来源：Wind，2026.1.1-2026.1.27
在此背景下，投资者可关注以下方向：
其一，科技板块内部可能出现分化，脱离基本面的题材炒作或逐渐退潮，而具备真实业绩支撑的科技企业有望显现更高的安全边际；
其二，资金可能在板块间进行再平衡，此前涨幅相对滞后的品种，甚至包括港股等市场，可能迎来资金的关注。
整体来看，随着市场逐步回归理性，那些估值合理、基本面扎实的板块——无论是成长方向的科技还是价值红利资产——均可能具备配置价值。在今年复杂的市场环境中，聚焦基本面与估值相匹配的优质资产，或许是应对波动、把握机会的重要途径。
银华提供的工具有：银华内需精选（161810）、有色金属ETF（159871）、港股高股息ETF（159302）等。
再来看今天具体行情：
境内权益：三大指数集体高开，随后震荡分化，沪指、深指收涨。截至收盘，上证指数涨0.27%；深证成指涨0.09%，创业板指跌0.57%。全市成交额2.99万亿，超3600只个股下跌。（数据来源：Wind，2026.1.28）
境内固收：30年期国债期货上涨0.07%。现货方面，多数国债收益率有所下行。（数据来源：Wind，2026.1.28）
其他重要信息：
1、中央企业2026年高质量发展目标是“两个确保、两个力争”。 国资委相关负责人介绍，2026年中央企业高质量发展的目标是“两个确保、两个力争”：确保增加值持续增长，力争与国家GDP增速相匹配；确保“一利五率”经营指标，即利润总额、营业收现率、净资产收益率、研发经费投入强度、全员劳动生产率、资产负债率稳中向好，力争总体优化。（数据来源：新华社、华尔街见闻，2026.1.28）
2、芝商所调整白银、铂金、钯金保证金比例。芝加哥商品交易所（CME）当地时间27日发布通知，对部分白银、铂金和钯金期货合约的保证金（Outright Rates）参数进行调整。文件显示，部分白银合约的新保证金比例高于此前水平，约为名义价值的11%。新标准将于当地时间1月28日收盘后生效。本次通知未涉及黄金相关合约。（数据来源：华尔街见闻，2026.1.28）
3、海外：美国将在中东举行空军战备演习，油价盘中涨3%，现货黄金涨超2%。美国政府关门时点逼近，特朗普与明州州长通话，同意考虑减少ICE人数。（数据来源：华尔街见闻，2026.1.28）
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风险提示：
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根据有关法律法规，银华基金管理股份有限公司做出如下风险揭示：
一、依据投资对象的不同,基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。
二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。
三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。
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