#10月你看好哪些投资赛道？# 定投是否可以分散投资风险？A. 可以。在全球关税政策波动加剧、外需增长承压的背景下，扩大内需已确立为我国经济增长的核心引擎。黄金作为传统避险与抗通胀资产，在当前宏观环境中价值凸显。$银华内需精选混合(LOF)$ 精准把握这一趋势，通过“内需主线+黄金布局”的双重配置框架，构建了独特的投资组合，其投资逻辑与机会值得深入剖析。

基金的基础定位与管理风格构成了投资价值的核心基石。作为一只运作多年的LOF混合型基金，其股票资产占比长期维持高位，展现出鲜明的主动管理特征。基金经理刘辉拥有8年内需赛道投资经验，管理该基金近6年，形成了“宏观研判+逆向布局”的稳健风格，不追逐短期热点，注重通过长期持有优质标的获取收益，管理期间基金换手率远低于同类平均水平。从业绩表现看，基金展现出“进攻有力、防守抗跌”的特性：近5年年化收益达16.8%，显著高于同类内需混合基金均值4.2个百分点；2025年上半年净值增长41.84%，同类排名前列，而2024年市场回 调时最大回撤仅17.5%，优于多数同类产品 。

内需板块的政策红利与产业复苏为基金提供了坚实支撑。当前扩大内需政策正持续加码，发改委“促消费20条”从家电以旧换新到新能源汽车下乡形成政策矩阵，超长期特别国债支持的8400余个设备更新项目带动总投资超1万亿元。政策效能已逐步显现，2025年三季度社会消费品零售总额同比增长5.2%，新能源装机量同比增幅达30%，高端制造出口额增长18%，内需“消费+新能源+制造”三驾马车同步发力。关税政策的调整更强化了内需赛道的确定性，2025年我国对935项商品实施进口暂定税率，同时保留部分商品加征关税，既满足民生与科技需求，又为本土产业创造了进口替代空间。基金紧密贴合这一趋势，将消费、新能源、高端制造作为核心配置方向，前十大重仓股均为各领域龙头企业，通过均衡布局对冲单一行业波动风险 。

黄金板块的战略布局成为基金的差异化优势，与当前宏观环境高度契合。2025年黄金价格表现强势，伦敦金年内涨幅超60%，背后是多重逻辑共振：美联储释放鸽派信号，市场对降息预期强烈，美元走弱直接推升金价；全球央行持续增持黄金，中国央行已连续11个月增持，全球央行二季度合计增持166吨，形成长期托底支撑；地缘冲突与信用货币担忧加剧市场避险情绪，黄金投资需求集中爆发，全球黄金ETF单月净流入超145吨。基金精准捕捉这一机遇，前十大重仓股中黄金矿业股占比超80%，有色金属行业配置比例高达71.71%，基金经理早在2024年便明确将金银资产列为核心主线，充分享受了黄金上涨红利 。

基金的策略执行与市场趋势的契合度在业绩中得到充分印证。其“高集中度+低换手”的操作特征尤为显著，前十大重仓股集中度近87%，但换手率仅44.47%，远低于同类平均，体现出深度研究支撑下的长期持有理念。在2024年四季度市场回调时，基金坚守93%的高股票仓位，通过内需与黄金的平衡配置抵御风险，最终在2025年上半年实现超额收益。LOF基金的交易特性更提升了投资灵活性，投资者既可场外定投摊薄成本，也可场内实时交易，适配不同投资需求 。

需注意的是，基金的高收益伴随一定风险特征。行业集中度偏高，有色金属占比超七成，若大宗商品周期转向，可能面临较大回调压力。从波动数据看，基金近6个月波动率达27.38%，短期净值震荡幅度较大。此外，内需板块表现与经济数据高度相关，若消费复苏不及预期，可能影响基金收益；黄金价格也可能因短期获利了结出现阶段性调整 。

在当前宏观环境下，$银华内需精选混合(LOF)$ 的“内需+黄金”双轮驱动策略极具适配性。内需赛道的政策托底与产业复苏提供了成长动能，黄金板块的避险属性与货币价值形成了风险缓冲。对于认同长期价值投资、能承受一定周期波动的投资者，该基金是把握经济转型与资产避险机会的优质工具。建议通过定投方式平滑短期波动，匹配基金长期持有特征，在政策红利与资产价值重估中分享投资收益。@银华基金