在国际金价持续走强、站上4100美元/盎司上方的市场环境下，资源主题基金成为2025年投资市场的一抹亮色。截至2025年10月13日，$银华内需精选混合(LOF)$（161810）今年以来收益率已达71.23%，在同类产品中排名前5%，展现出强劲的盈利能力。这只基金近一周涨幅7.15%，近一月涨幅11.02%，均超越96%以上的同类产品，其成功并非偶然，而是源于对资源板块的精准布局和坚定持有。

2025年以来的大宗商品市场，尤其是金银等贵金属表现亮眼。国际金价年内累计大涨超1000美元/盎司，站上3650美元/盎司上方，这为相关资源类股票提供了强大的上涨动力。A股市场中有色金属板块表现强势，截至2025年二季度，银华内需精选混合前十大重仓股几乎全部为黄金及相关资源类股票，包括山东黄金、中金黄金、盛达资源等。

全球制造业产业链重构和固定资产投资提升，对大宗商品价格形成坚实支撑。在经济转型期，资源行业呈现出新的发展特征，具有产业链优势的企业竞争力更加突出。银华内需精选混合基金经理在半年报中表示，经过二季度的震荡后，2025年下半年获取正收益的时机窗口可能到来。如果短期上涨过快，会审慎考虑问题，适当进行波段操作，力争实现随着上涨的逐级兑现。

消息面上，全球央行持续购金成为支撑黄金价格的重要因素。同时，地缘政治风险不确定性加剧了市场对避险资产的需求，推动资金流向金银等传统保值资产。2025年二季度，A股证券市场先抑后扬，上证指数上涨3.26%，创业板指上涨2.34%，国证2000指数上涨4.41%，市场个股活跃，结构性机会持续存在。这种市场环境为主动管理型基金提供了良好运作条件。

$银华内需精选混合(LOF)$（161810）作为一只长期投资于周期股票的偏股混合型基金，在基金经理刘辉和王利刚的管理下，形成了独特的投资风格。刘辉从业超过8年，任职该基金期间获得141.83%的回报。基金股票仓位长期保持较高水平，近三年平均股票仓位为93.95%，高于同类平均的83.69%。基金2025年第二季度报告显示，过去六个月该基金净值增长率达19.73%，大幅超越业绩比较基准19.33个百分点。市场结构性特征明显，黄金、白银等贵金属板块全年保持强势，而银华内需精选混合凭借对金银资产的重点配置，收获了显著的超额收益。基金持仓集中度高，前十大重仓股占全部股票投资比超过70%，行业分布上有色金属占比63.96%，农林牧渔占比14.65%，石油石化占比6.48%。这种集中布局的思路反映了基金管理人对资源板块基本面的坚定看好。基金管理人认为，2025年需要密切关注国内稳消费政策以及海外再通胀趋势，这两者均有利于农业公司的逻辑展开和内在价值体现。基金也在适时调整持仓结构，2025年第二季度报告显示，该基金期内减持了盛达资源等个股，同时继续维持金银资产配置，并优化农业配置，将资源进一步向优秀公司集中。基金近一年68.32%的收益率已经证明了其策略的有效性。对于看好资源板块长期前景的投资者，这只基金提供了一个专业化布局的渠道。#券商把脉：冲击小于4月 黄金坑再现？#