创新药业绩爆发，香港医药ETF直逼新高！

鹏哥炒港美股

2025-05-09 11:06:47

来自上海

　　在全球医药产业格局加速重构的背景下，中国创新药行业正迎来历史性发展机遇。2024年行业数据显示，中国创新药License-out交易总额突破519亿美元，同比增长26%，双抗、ADC等前沿领域频现重磅交易。这一轮创新药产业的爆发式增长，正推动港股医药板块走出独立行情。作为港股医药板块的核心投资工具，香港医药ETF（513700）年内涨幅超22%，重仓股药明生物、百济神州等龙头股持续创出新高，为投资者提供了把握行业红利的便捷通道。

　　一、创新药行业进入收获期

　　2024年堪称中国创新药商业化元年。百利天恒凭借双抗ADC药物BL-B01D1与百时美施贵宝达成8亿美元首付、总交易额84亿美元的授权合作，创下国产创新药出海纪录，公司营收同比激增936.31%。百济神州泽布替尼登顶美国市场，2024年全球销售额达13亿美元，占据美市场25%份额；其替雷利珠单抗在美获批鼻咽癌适应症，成为美国首个且唯一获批该适应症的PD-1药物。神州细胞通过安佳因、安平希等6款商业化产品矩阵实现扭亏为盈，彰显创新药企从研发到盈利的跨越。

　　行业基本面改善获多重验证：2024年科创板创新药企业合计营收超110亿元，同比增长超40%，归母净利润近40亿元实现由亏转盈；2025年一季度国内创新药投融资同比涨约五成，AACR年会等国际舞台持续输出突破性数据。君实生物特瑞普利单抗成为首个在美上市的中国自主研发创新生物药，康方生物依达方在头对头试验中击败“药王”帕博利珠单抗，这些里程碑事件标志着中国创新药正从跟随式创新向全球首创（First-in-Class）跃迁。

　　二、一键布局全球化创新龙头

　　作为聚焦港股医药板块的指数化工具，香港医药ETF（513700）跟踪中证港股通医药卫生综合指数，前十大成分股涵盖药明生物（11.23%）、百济神州（10.91%）、信达生物（7.58%）等核心资产，集中度显著高于A股医药指数。该ETF年内涨幅超24%，近一月收益率排名同类前116/1864，资金动向显示南向资金持续净买入超400亿港元，药明生物、百济神州等龙头获集中加仓。

　　投资价值体现在三大维度：

　　技术突破红利：港股药企在双抗、ADC、CAR-T等领域形成集群优势。康方生物依沃西单抗成为全球首个获批实体瘤适应症的PD-1/VEGF双抗，驯鹿生物福可苏治疗多发性骨髓瘤缓解率达96%，南京传奇生物通用型CAR-T成本降至传统疗法1/10。

　　全球化变现能力：信达生物PD-1单抗通过与礼来合作进入47国医保目录，海外收入占比提升至35%；恒瑞医药GLP-1产品组合以“股权绑定+销售分成”模式实现全链条出海，2025年已达成24笔新药出海交易。

　　政策预期：国家医保局设立“丙类目录”允许创新药单独定价，FDA开通“中国创新药专项通道”缩短审评周期30%，叠加《政府工作报告》首次写入“创新药”，形成政策组合拳。

　　三、行业拐点已现，ETF配置正当时

　　当前创新药板块呈现三大积极信号：

　　业绩兑现度提升：2024年License-out交易首付款占比达6.2%，可观现金流支撑企业持续创新；

　　估值修复空间：中证港股通医药指数PE（TTM）23.10倍，处于历史8.8%分位，显著低于生物科技企业平均估值；

（数据来源：iFinD，截止时间2025年5月9日。）

　　　资金配置偏好：4月主力资金净流入2244.75万元，机构持仓比例持续提升。

　　香港医药ETF（513700）作为港股医药板块的“旗舰指数”，其持仓覆盖CXO、双抗、ADC、基因治疗等前沿领域，前十大成分股研发支出占营收比例中位数达28%，远超行业平均水平。对于更加注重科研投资者朋友，还可以关注科创生物医药ETF（588250），其持仓覆盖创新药、医疗器械、基因治疗等前沿领域。在创新药行业基本面持续改善、政策支持力度加码、技术突破频现的三重驱动下，医药板块或成为穿越周期波动的首选投资方向。

　　医药关联个股：药明生物、百济神州、信达生物、康方生物、京东健康、中国生物制药、石药集团、再鼎医药、阿里健康、翰森制药。

（文中个股仅作示例，不构成实际投资建议。基金有风险，投资须谨慎。）