国信证券研报分析认为，2026年初，贵州茅台进行市场化转型，于白酒行业，从外溢依赖到独立生态，行业将进入差异化发展阶段。过去30年白酒行业（尤其高端/次高端）的价格上行高度依赖“茅台需求外溢”，而2026年茅台市场化改革将显著削弱这一传导机制，迫使大多数公司逐步摆脱对茅台的路径依赖，转向构建独立的客户基础、基地市场和消费场景。这不仅是渠道与定价逻辑的变革，更是行业从“跟随式增长”向“差异化竞争”的结构性转向。从竞争格局看，或进一步强化“茅台+”的竞争形态。

白酒昨天小阴调整，年线、半年线明确失守，从2月5号创反弹新高后连续阴跌5天，资金流出信号比前期流入更是明确。今天白酒探稀薄60天线后回升小阳反弹，看起来60天线是有支撑的，但万变不离其宗，资金是否重新流入才是核心！白酒今天小阳力度未反包昨天阴线，做多力度依旧存疑，上方5天线、10天线、年线缠绕在一起是一个强阻力区，如果今天白酒做多资金是坚定看好的，我认为站上这个阻力区才有概率扭转劣势，否则还是老规矩：1月29号大阳线与11月10号，1月5号并没有区别，本轮诱多已经结束，当下谁能及早离场，接下来的损失会少一些。再说了，上午白酒上涨能不能维持到尾盘还是未知数，周一，周三白酒也是盘中反弹，尾盘冲高回落，导致市场重心继续下移，因此提前认为白酒企稳了我觉得信号明显是不够的。

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