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这次美联储主席的提名过程可谓一波三折。从2025年底到2026年初，热门人选几经更替，外界猜测不断。特朗普最终选定沃什，意图十分明确：他需要的是一位既理解自身经济主张、又能稳定市场信心的掌舵人。毕竟，如今的美联储不仅要回应总统的期待，更要维系全球投资者的信任——这其中的平衡，并不容易把握。

沃什的政策立场十分鲜明，核心在于“收缩”。他长期批评美联储权力过度扩张、资产负债表膨胀扭曲市场，并认为2008年后的宽松政策走得太远，累积了严重的资产泡沫风险。近期他提出“实用货币主义”，实质是试图在政府降息压力与央行独立性之间寻求折中，主张先通过激进缩表回收流动性、抑制通胀，再为后续降息创造空间。这一理论被前纽约联储主席杜德利直指“如童话般不切实际”，但沃什仍坚持己见。值得注意的是，原本支持自由贸易的沃什，为此次提名转而表态支持特朗普的关税政策，称其对通胀的影响仅是“一次性”的，这一转变也被视为向特朗普示好。

提名背后的考量实则复杂。特朗普虽需一位愿配合其降息思路的主席，但鲍威尔任期内的经验也表明，不能只追求“绝对忠诚”，市场信誉同样关键。沃什恰好属于“亲特朗普派”，却并非无条件顺从，其专业背景亦得到认可。当前美国债务高企、通胀压力犹存，沃什强调财政纪律、供给侧改革，这与特朗普团队核心成员如财长贝森特等人的思路相契合，有利于政策协调。加之他与特朗普核心圈关系密切，未来的合作预计将更为顺畅。

市场是最诚实的。沃什的提名一公布，全球资本立刻“用脚投票”，上演了一出教科书级别的资产再定价。

先看美股：三大指数应声下跌，科技股成重灾区。 标普500跌了0.43%，纳斯达克跌得最狠，接近1%。

为什么科技股受伤最深？

逻辑很简单：当市场预期利率更高、更久时，那些靠未来遥远现金流支撑高估值的科技成长股，估值模型就会崩坏。 反过来，对利率敏感的金融股，以及消费必需品等防御性板块，表现则相对坚挺。这说明什么？市场认为，沃什带来的不会是特朗普期待的“大水漫灌”，而可能是一杯“缩表+谨慎降息”的混合特饮。

再看黄金：那真是“飞流直下三千尺”。

消息一出，金价盘中一度暴跌超过5%，从接近5600美元的历史高位狂泻。白银跌得更惨，超过14%。

黄金为什么这么怕沃什？

因为他是 “黄金的天然克星”组合拳。

第一，他鹰派的通胀立场和缩表主张，会推高实际利率和美元，这对不生息的黄金是双重暴击。第二，他的提名降低了市场对美联储彻底“政治化”的恐慌，所谓的“美元信用危机”避险需求瞬间降温。

前高盛高管戴维斯说得明白：沃什会坚决防范通胀，这让“卖出美国”的交易风险降低。 再看美元：美元指数一根大阳线，强势反弹。这背后的逻辑链非常清晰：市场押注沃什领导下的美联储会更“硬气”，货币政策会比之前预期的更紧，利差优势会支撑美元走强。

提名消息公布后，市场反应迅速：美元应声走强，黄金与全球股市普遍承压，各方开始重新评估美联储的政策走向。市场普遍预期，今年的降息步伐可能放缓，力度也不如鸽派候选人主导时那般激进。沃什很可能持续推进缩表，全球流动性面临收紧，新兴市场压力增大。此外，他一贯主张强美元政策，坚信美元信用是美国金融霸权的基石。若其正式就任，美元有望维持强势，全球资本流动与贸易格局亦将受到影响，新兴市场资金外流风险可能进一步上升。

如果沃什的提名获得参议院通过，美联储未来将更加侧重通胀与金融风险管控，廉价资金时代或许就此终结。各国央行与投资者都需要适应利率波动加剧、美元走强的新常态。市场纪律与央行独立性将被反复强调，全球金融环境亦将发生深刻调整。

总体而言，若沃什执掌美联储，美国货币政策很可能转向通胀优先、逐步收紧流动性、并更加强调央行独立性与市场规则的新路径。这不仅意味着美国经济政策的重要转折，全球金融市场也必将随之步入新一轮调整期。毕竟，美联储易帅，牵动的远不止美国一国。#周末杂谈#

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