银河证券研报认为，2025年白酒行业深度调整，第三季度以来供给端加速出清，头部品牌中仅茅台与汾酒实现正增长。展望2026年，研报预计行业仍处于调整期，但逐渐步入筑底阶段，即动销与批价跌幅收窄+报表端继续出清，股票长期价值凸显。参考上一轮调整期（2012—2015年）：第一阶段动销与批价加速下跌，酒企报表端开始出清，股价与估值大幅下跌；第二阶段动销与批价跌幅收窄，酒企报表端持续出清，但此时市场预期已经较为充分，随着资金面不断改善，股价在低估值背景下开始修复。

白酒昨天高开低走击穿年线，说明11月10号的大阳线已经无效了，现在的白酒就是存量博弈，去年医药板块也出现过类似的走势，出现这种情况后大概率会令半年线和年线都粘合到一个极窄幅的区间后再选方向，说白了就是资金流入能涨，没有资金流入靠存量资金就是横盘甚至是继续下行。今天白酒又玩高开反弹，不过触及5天线后又回落了，虽说半年线阻力比较大短周期无法突破是预期内的，但存量博弈下5天线的抛压也接不住实在存量资金无力企稳的表现。当然，由于10号出现过大阳线，存量资金有积累做多资金偶尔做大阳线吸引市场关注的前科，不排除白酒又是连续回调至前期低点再玩一次大阳反弹，但你要说白酒因为大阳线出现就走好了，至少我是不认同的，持续有力度的中阳反弹，新增资金流入后不跑才是走强的关键。

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$招商中证白酒指数(LOF)C(OTCFUND|012414)$

$鹏华酒C(OTCFUND|012043)$

$易方达蓝筹精选混合(OTCFUND|005827)$