中信建投研报称，展望 2026 年，经济复苏仍是影响白酒行业趋势最重要因素。受制于投资者的低预期，白酒板块估值已经回落到历史低水平，安全边际明显提升，而酒企通过提高分红率、回购注销股本等措施加大股东回报，或通过大股东增持、回购用于员工持股或股权激励等方式提升内部动力，实现了公司治理的有效提升。

我的天！白酒昨天小阳反弹一度收复半年线，但我认为上涨动力并不强，尾盘冲高回落重新失守半年线是预期内的，说白了白酒只在11月10号出现过大阳线，这根大阳线的资金来源，有点像去年医药那样，是存量资金积累了近一个月的余粮发动的，所以依然是存量博弈，并不是新增资金流入。如果新增资金流入一方面会有持续性，进攻失败资金也会重新流出，而白酒这两方面都没有表现出来，因此我定义为存量博弈。那今天白酒在昨天冲高回落上影线的情况下窄幅震荡，没有远离半年线与60天线就说得通了，这就是存量资金自己在玩震荡，本身就是下跌趋势抛压已出清，吸引不到资金流入控盘资金还是存量主力，当然不会有大规模的下行回调。这会导致白酒多空平衡状态的延续，均线会进一步粘合，由于大阳线打断了下跌趋势，白酒近一段时间不会再走弱，算是相对安全的。可以知道白酒也没有上涨的内生动力，要做短线行情，潜力也是相当的少，所以今天回调意义不大，本周大概率就是横向波动，区间还特别少。

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$招商中证白酒指数(LOF)C(OTCFUND|012414)$

$鹏华酒C(OTCFUND|012043)$

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