股指围绕4000点反复震荡，未走出加速上涨行情。主要因为这轮牛市是慢牛节奏，并且严重分化，虽然股指大涨千余点，但赚钱效应并不那么强烈，只是少数人吃肉，多数人看戏，所以市场热情不像以往牛市那么高，这样牛市反而会更稳更久一些。

大盘指数虽然创了10多年新高，第三次冲到4000点，看似位置不低，但目前还有大量优势蓝筹与优质赛道躺在地板上，市场整体估值并不高，而这恰恰构成中线行情潜力，不出意外的外，我觉得这轮牛市冲到4200-4500点区间是有可能的。

最近港股科技走得不是很强，主要两大原因：

一是美国关税政策扰动，大国间的激烈博弈影响了市场做多热情。

二是日元升值预期扰动。低利率日元向全球提供了大量流动性，如今日本政要有让日均升值倾向，使得市场产生一定流动性担忧。

这两个问题都是短期因素，并不能从根本上动摇港股科技内在投资逻辑。一方面中美关税谈判取得良好进展，另一方面美联储重启降息窗口，年内还有继续降息预期，全球流动性并不会就此收紧。以中线眼光看，港股科技有着良好潜力。

全球投资格局正在重塑，港股科技中线预期良好。美元中期走弱、人民币中期走强是大趋势，这将导致美元资产贬值、投资价值下降，国际资本将逐渐从高高在上的美股市场撤离，虽然现在还没有明显体现，但未来这一趋向会日益强化；人民币资产升值，投资价值提升，港股市场估值全球垫底，国际资本大规模回流是必然的。港股科技汇聚了中国大批优质科技龙头，深受内外资青睐，成为承接国际资本回流的重要标的。近一年多，外资内资都在加码买入港股。然而这只是刚刚开始，伴随着国际局势演进，国际资本以及滞留在海外的贸易顺差会加速回流，港股科技前期走出估值修复型行情，未来大概率会有资金驱动型行情。

相比A股科技，港股科技硬核属性更为突出，腾讯、阿里、京东、小米等科技龙头核心竞争力强、成长性高，生态卓越、业绩优秀，是真正优质的科技股，并非纯粹的题材概念。如今在AI赋能之下，不断优化和完善生态系统，逐渐开辟出第二增长曲线，竞争优势进一步强化，成长性进一步提高，发展潜力进一步提升。

技术走势：周线走出大圆弧底，估值与位置均处于相对低位，距离上轮牛市高点还有很大空间，中线潜力良好，目前仍是良好的定投机会区。

今天低吸一笔中线定投的$国泰中证港股通科技ETF发起联接C(OTCFUND|015740)$，后市如有调整准备继续低吸。

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