国泰海通证券分析指出，经过本轮白酒产业周期，板块的定价逻辑将发生趋势性改变，白酒或将不再是顺周期成长股，其股价收益空间来自相对低幅但稳定的业绩边际增量以及适当的股息。进一步看，白酒板块之前按顺周期成长股定价，主要依赖于其过去20年总量扩张式的增长，该阶段下白酒估值与业绩增速高度正相关，股息率对白酒的资产定价权重并不高，板块定价更多参考“业绩增速-市盈率”的角度。

家人们，白酒昨天怎么啦？小阴调整明确失守5天线和10天线，在20天线附近探出下影线，如果白酒昨天是企稳了，今天应该要凭借20天线的支撑重新走高并收复5天线。今天白酒小阳反弹至5天线上沿就遇上阻力就是异常，既然有支撑，遇阻也不应该击穿20天线。但白酒今天还是冲高回落把20天线也击穿了。白酒自9月12号见高回落已有4天，但未发现真正的企稳信号，符合此前判断的箱体震荡观点，并非上升趋势。这个箱体的高点出现在9月12号或9月2号，也行，箱底是半年线。目前白酒离半年线还有相当一段距离，真要看好白酒的存量震荡，我认为也得回到半年线附近再观察止跌信号。更何况当下市场行情与白酒基本绝缘，我认为要把握白酒的机会性价比很低，还不如抓住科技主线耐心持有。

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$招商中证白酒指数(LOF)C(OTCFUND|012414)$

$鹏华酒C(OTCFUND|012043)$

$易方达蓝筹精选混合(OTCFUND|005827)$

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