股指窄幅震荡，个股表现较为平淡，多头初现欲攻乏力之感，下周有变盘可能。但A股港股中线形势向好，短线回调对黑马来讲反而是低吸加仓机会。这波行情因踏准了港股科技、新消费、创新药而成功吃大肉，接下来要为下波行情做准备，今天加4减2，稍做调仓。

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加仓红利低波、恒生科技、银行，减仓消费精选、精准医疗，下步准备低吸大科技及创新药，新消费等回调一下还要再接回来，高景气度赛道仍是下阶段行情重点。

1、红利低波

最近大盘在银行板块带动下表现比较强势，但题材热点轮动节奏太快，个股操作难度较大，加上国际局势风起云涌，美国关税战反复无常、局部地区冲突仍未平息，配置些红利低波标的做压舱石是十分有必要的。

黑马配置的是$东方红中证红利低波动指数C(OTCFUND|012709)$，跟踪东方红资管自编的东证红利低波指数，以高股息指标为核心、同时关注质量和波动因子，优化红利策略，从历史表现来看，增强效果显著，明显强于中证红利低波指数。

成立以来，跑赢沪深300指数超64%，近3年年化收益率高达13%。

连续3年大幅跑赢沪深300，并表现出很强的抗跌性。2022年沪深300大跌21.63%，这只产品微跌不足1%；2023年沪深300跌11.38%，这只产品逆势上涨9.89%；2024年更是大幅跑赢近16%。

近3年大涨44.31%，跑赢同类平均超43%，跑赢沪深300超49%，市场排名前5%。

整体来看，这是一只既抗跌又能涨的低波产品，既适合长期投资，也适合作底仓资产对冲风险。

技术走势上，东证红利低波指数多周期均线多头排列，上行趋势良好。短线受白线压制，依托橙线做小箱体震荡消化压力，有择机向上突破的可能。

个人操作计划：中线周定投继续进行，短线如有回调逢跌低吸，加大投入力度。

2、恒生科技

恒生科技是黑马中线投资指数，“黑马稳稳盈”实盘组合中的那只产品去年8月份上车，通过波段操作已倒成0成本，之后压箱体了，不再动它，直接牛市大顶再清掉。

现在开始新一波的操作，四月初上车了同类产品中费率最低的$汇添富恒生科技ETF联接发起式(QDII)C(OTCFUND|013128)$，目前小幅浮盈，中线定投继续进行。

恒生科技投资逻辑很清晰：

一是行业基本面显著回暖。

2022.11月恒生科技净资产收益率（ROE）触底，进入明显的反转趋势。2024年度，腾讯、阿里、小米、京东等互联网科技龙头业绩大增，行业基本面显著好转，重归增长通道。

二是科技创新突破，打开市场想象空间。DeepSeek、宇树机器人、六代战机、华为等出色表现彰显了中国科技创新实力，中国优质科技资产价值重估提升，推动恒生科技估值修复。

三是核心竞争优势明显。科技巨头盈利能力超强，手握重金，研发投入力度极大，通过科技创新不断巩固自身优势，利用市场话语权和核心竞争力开辟第二增长曲线。比如阿里未来几年拟投入3800亿用于AI及算力基础设施建设，云计算服务能力及大模型迭代升级将进一步提升；京东最近进入外卖行业，迅速抢占不菲的市场份额。

四是估值处于低位，中线性价比良好。

虽然近一年多经历了较大幅度的上涨，但因盈利能力的提升，PE估值仍处于历史大底部区，历史分位数只有13.2%，中线有极大提升空间。

五是国际资本回流。全球投资格局的东升西落之势已成，国际资本回流才刚刚开始，未来可期。

技术走势上，橙线是多重共振支撑位，承受住了空头多次冲击，后市有效跌破的可能已不大。

在中线投资逻辑过硬和形势向好之下，黑马视短线回调为机会。今天低吸一笔，后市如有大的调整准备继续加仓。

3、银行

股指窄幅震荡，题材热点散乱，大科技有所表现但进攻力度欠佳，主力又进入防守态势，黑马低吸一笔$招商中证银行AH价格优选ETF发起式联接C(OTCFUND|016573)$，以防短线波动加剧。

这只基跟踪中证银行AH价格优选指数，通过量化模型动态筛选A股与H股中估值更优、股价更低的银行标的，通过差异化选股，有效捕捉"双市场定价纠偏"机会。

九月份低点以来，银行AH价格优选指数大幅跑赢中证银行指数，中线优势比较很明显。

近2年大涨48.03%，跑赢同类平均近45%，跑赢沪深300超47%，同类排名前2%，这表现是不是很优秀？

另外，这只产品每个季度都分红，去年以来已分红3次，相当于跟踪的是全收益指数，而全收益指数基本上都要优于原指数。

技术走势上，板块指数保持良好上行形态，并无明确见顶信号；低利率环境仍中期维持，银行高股息逻辑依然过硬；作为护盘主力军，常常在市场大跌时逆势拉升，有对冲风险作用。上周入仓，今天再投上一笔，后市如有调整继续低吸加仓。

4、生物

生物在这轮牛市中严重滞涨，中线有补涨预期，短线上技术走势开始好转，均线密集粘合加上突破下降趋势线，现在是突破后的回踩，逢跌低吸一笔中线布局的$天弘国证生物医药ETF发起式联接C(OTCFUND|011041)$。估值与位置均处于历史性大底部区，继续中线持有。

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