文/徒步投资笔记 编辑/一禾 美美
对等关税冲击市场，A股回撤的厉害，不过7日下午，汇金（国家队）明确表示：认可当前A股的投资价值，将通过ETF的方式持续增持。
有大哥顶着，也不用太悲观。不过市场中机构手段升级，不少都在做量化交易，清明节前压得大游资都喘不过气。对个人投资者而言，劣势明显，“打不过就加入”，才是最好的选择。
对个人投资者，公募量化是门槛较低、成本较低的选择。公募量化我关注较多的是招商基金，他家在量化领域深耕多年，招商基金量化团队管理规模超千亿元，自研超过400个因子及组合优化平台，而且有不少代表产品和代表人物。
图：招商基金量化产品矩阵
在3月底到4月份，谨慎控制仓位为上。交易层面，买点后置，仓位轻置，对个人才最有利。
我重点关注的是王平，他是招商量化投资部总监，有18年投研经验，14年公募产品管理经验，也算是经过多轮牛熊的老将了。
目前，王平的代表产品是招商量化精选，成立以来累计涨幅192.5%，年化12%，同期沪深300涨幅25.59%，业绩比较基准涨幅47.53%。
此外，其持有体验也还行，该基金属于中小盘基金，其最大回撤37%，小于同期中证1000的56%回撤率、国证2000的57%回撤率。
图：招商量化精选股票A业绩走势
不过，今天我更想说的是他去年新发的招商成长量化选股（A：020901.OF/C：020902.OF），与以往管理的量化基金不同的是，该基金采用“量化+成长”策略，是我比较喜欢的一个方向。
自去年发布以来，招商成长量化选股有着明显的超额收益（如下图）。根据业绩归因分析，基金的超额收益主要来自估值修复（左侧布局低PB个股）和成长性捕捉（高研发投入企业）。
图：招商成长量化选股股票基金的业绩走势
要看清楚招商成长量化如何捕捉超额收益，需要把脉一下他是如何选股的。
根据基金招募书，在选股模型搭建上，招商成长量化选股基于PB-ROE框架构建多因子模型，通过成长因子、盈利因子、估值因子和技术面因子筛选股票，然后根据筛选结果，结合业绩景气度、质地优良度和合理定价三重因素，构建股票投资组合，并依据模型输出和优化算法确定股票组成和权重。
为防止模型失败，还会定期回测模型有效性，根据市场环境（如成长风格占优或估值中枢变化）调整因子权重或引入新因子（如政策敏感性因子）。
招商成长量化选股会通过分散持仓（通常持有百余只个股）和低频调仓（较指数增强策略换手更低），控制规模对收益的影响。
经过最近的调整，我深深觉得，投资应该“化繁为简”，既然有好用的工具就用起来，乘着市场大幅回调，我也买点。感兴趣的同学，可以多关注下。
$招商中证白酒指数(LOF)A(OTCFUND|161725)$ $招商量化精选股票C(OTCFUND|007950)$ $招商成长量化选股股票C(OTCFUND|020902)$ $招商医药健康产业股票(OTCFUND|000960)$
