前几天有读者让我谈谈轮动策略过往历史回撤情况，本帖将统计一下过去十多年里轮动策略的相关数据，方便大家参考。
先放轮动策略2014年1月1日至2025年12月26日的净值走势和沪深300走势的对比情况图。
这个图表给人的感觉是后期轮动策略的波动较大，而前期波动较小，其实这是一种错觉。因为基数不同，导致后期的波动看上去更加明显，早期净值是1的情况下，涨幅高达10%，那么净值就会涨到1.1，而后期当净值达到40的时候，同样涨幅高达10%，则净值会涨到44，相对于前期0.1的净值差距，净值差距4在图表上看起来更大，这个现象被称为复利放大效应，典型的现象就是巴菲特90%的净资产增长发生在65岁之后。提这个现象主要是想说在过去早期“小幅度”的回撤可能实际回撤幅度非常大，所以本帖讲述的回撤情况（超过20%）囊括了近十多年的所有数据历史。
第一次大幅度回撤发生在2015年6月12日至2015年9月25日，当时回撤情况如下：
73个交易日，轮动策略的净值从1跌到0.656，跌幅高达34.4%，同期沪深300的跌幅是39.1%。
第二次大幅度回撤发生在2015年12月24日至2016年1月28日，当时回撤情况如下：
25个交易日，轮动策略的净值从1跌到0.759，跌幅高达24.1%，同期沪深300的跌幅是25.5%。
第三次大幅度回撤发生在2018年3月12日至2018年10月18日，当时回撤情况如下：
198个交易日，轮动策略的净值从1跌到0.799，跌幅高达20.1%，同期沪深300的跌幅是26.3%。
第四次大幅度回撤发生在2021年9月13日至2022年3月15日，当时回撤情况如下：
119个交易日，轮动策略的净值从1跌到0.759，跌幅高达24.1%，同期沪深300的跌幅是21.1%。
第五次大幅度回撤发生在2024年3月18日至2024年9月13日，当时回撤情况如下：
124个交易日，轮动策略的净值从1跌到0.765，跌幅高达23.1%，同期沪深300的跌幅是13.2%。这段行情部分读者应该有点印象，因为当时我已经开始执行轮动策略了，轮动策略失效期的出现使得持仓的收益率一路走低，反观被舍弃的银行一路走高，有些读者认为轮动策略没有出路，我当时坚定地认为也许短期持有银行表现不错，但长期一定会跑输轮动策略，现在回头去看我们的收益率已经跑赢持有银行了，而且我坚定地认为随着时间的延长，我们跑赢银行的幅度会越来越大，毕竟银行的强势期不会一直存在。
以上5次大幅度回撤普遍发生在熊市阶段，也就是说在熊市市场大幅度走低的情况下执行轮动策略仍然可能会短暂性亏损，注意我说的是短暂性，其实回顾2014年至2024年的历史数据，我们会发现除了2018年，基本上每个年度都会盈利。盈利的原因在于轮动策略始终以获取超额收益为目标，而且始终待在市场中，当市场出现短期快速上涨的行情时，往往能被捕捉到，也正是这个原因导致去年9月底我们精准地踩中了创业板50大涨的节奏。当然轮动策略不是万能策略，历史上它也曾出现过超30%的回撤幅度，所以这个策略总体来看属于高风险高收益高频率的投资策略。
实盘业绩：
具体操作：
$易方达中证A500ETF联接C(OTCFUND|022460)$加仓1000元。
当前市场处于震荡阶段，宽基指数的配置价值逐渐凸显。本次选择加仓易方达中证A500ETF联接C，主要看中其跟踪的中证A500指数作为新一代宽基代表的独特定位。与沪深300、中证500等传统宽基相比，中证A500在编制方法上更注重行业均衡与个股代表性，剔除重叠龙头后，优选各细分行业的中坚力量，能够更全面地覆盖制造业、信息技术、消费、原材料等实体经济主要领域，避免在单一风格或行业上过度暴露。在当前宏观环境温和复苏、产业政策支持力度加大的背景下，中小盘风格中具有成长性与竞争力的公司往往具备更大的弹性。中证A500指数成分股多为在各自领域拥有技术、市场或效率优势的企业，整体估值处于历史相对低位，长期布局性价比突出。而易方达中证A500ETF联接C本身费率相对低，适合作为底仓型工具进行中长期配置，帮助投资者在行业轮动加快的市场中，更平稳地把握国民经济多个维度的成长机会。个人准备持续分批投入，期待在下一轮经济与市场共振中获取不错的收益。
$长盛航天海工混合C(OTCFUND|018075)$加仓3000元。
该基金主要布局方向是航天航空、船舶和海洋工程等高端装备领域的个股，这些个股长期受益于国防现代化建设和民用商业领域的持续拓展，覆盖了“空天海”一体化高端装备产业链，包括航空发动机、高技术船舶以及深海装备等核心环节。在当前大国博弈与科技自主的宏观背景下，高端制造与国防安全领域的战略价值持续凸显。在军工技术转化、供应链自主可控等多重驱动下，相关企业业绩确定性较高，此外这一板块过去经历了较长时间的调整，目前估值已经进入了历史偏低区间，中长期配置性价比很高。
$永赢高端装备智选混合发起C(OTCFUND|015790)$加仓1000元。
该基金重点布局卫星互联网全产业链，是目前市场上稀缺的专注于卫星领域的主动权益型基金。近期卫星互联网利好频出，如国内三大运营商均获得卫星互联网业务牌照，卫星通信商业化测试逐步展开，产业进入加速落地期。尤其值得注重的是它的成分股中含有中国卫通和中国卫星两大巨头。
在卫星互联网产业链中，中国卫通作为国内卫星通信运营核心企业，在高通量卫星资源与网络运营方面占据主导地位；中国卫星则聚焦卫星研制与空间应用，是低轨星座建设的直接受益者。二者分别从运营端与制造端共同推动卫星互联网组网进程。当前卫星互联网可比肩曾经的CPO，卫星互联网正成为通信网络从地面走向空天的产业革命。随着低轨卫星组网加快，明年起有望为手机、汽车等终端提供高质量直连服务，体验升级将打开广阔市场空间。目前卫星互联网仍处于产业早期阶段，未来成长空间显著。因此持续分批布局该基金，期待在产业链全面发展过程中争取超额回报。
$招商中证白酒指数(LOF)A(OTCFUND|161725)$
$华泰柏瑞港股通医疗精选混合发起式C(OTCFUND|019127)$
