LOF基金的场内外套利，核心是利用其场内交易价格与场外基金净值之间的差价来获利。当这两个价格出现显著差异时，就产生了套利机会。下面我为你梳理了具体的操作方法和注意事项。
首先，你可以通过这个表格快速了解两种套利策略的核心信息。
套利类型 触发条件 核心操作逻辑 关键风险点
溢价套利 场内交易价格 > 场外基金净值 场外按净值申购 → 转托管至场内 → 高价卖出 价格波动风险、转托管时间风险
折价套利 场内交易价格 < 场外基金净值 场内低价买入 → 转托管至场外 → 按净值赎回 流动性风险、赎回费率成本
套利前的准备工作
开始套利前，你需要做好以下准备：
· 开通证券账户：你需要一个已开通场内基金交易和申购权限的证券账户。对于深市LOF基金，建议配置支持“一拖六”的账户结构，即1个主资金账户下挂6个深市股东账户（3个深A股账户 + 3个深基金账户），这可以大幅提高限购基金下的申购额度。
· 关注交易成本：套利收益对交易费用非常敏感，务必确认券商是否提供场内申购费1折优惠，以及交易佣金是否免除最低5元收费（俗称“免5”）。如果没有这些优惠，小额套利很可能因手续费而亏损。
· 寻找套利机会：你需要实时关注基金的溢价率。一些专业的财经网站或软件（如“集思录”）会提供LOF基金的实时或T-1日溢价率数据。寻找溢价率足够高（例如超过5%）、流动性好（日均成交额高）且有限购的基金标的。
实操步骤详解
溢价套利（场外净值 → 场内价格）
当场内价格持续高于基金净值时，可以进行溢价套利。
1. 场外申购：在T日（交易日），通过场外渠道（如基金公司官网、银行、第三方理财平台）按当日净值申购LOF基金份额。注意遵守基金的限购规定。
2. 建立场内外对应关系：申购完成后，需要在券商APP的“场内外对应关系维护”菜单中，建立场外账户与场内证券账户的关联关系。这一步是后续转托管的前提。
3. 办理转托管：T+1日或之后，向基金销售机构或你的券商提交转托管申请，将场外申购的基金份额转托管到你的场内证券账户中。此过程通常需要1-2个交易日。
4. 场内卖出：待份额到达场内账户后（通常为T+3到T+5日），随时以市价卖出，完成套利。
风险提示：溢价套利从申购到卖出需要数个交易日，期间若场内价格下跌导致溢价消失，你可能会亏损。因此，较高的初始溢价率是安全垫。
折价套利（场内价格 → 场外净值）
当场内价格持续低于基金净值时，可以进行折价套利。
1. 场内买入：在T日，通过证券账户，像买股票一样直接买入LOF基金份额。
2. 办理转托管：在T+1日或之后，通过券商提交转托管申请，将场内买入的份额转托管至场外。
3. 场外赎回：份额到达场外账户后，按净值赎回基金份额，赚取差价。
说明：折价套利同样面临时间带来的净值波动风险。此外，需注意基金的赎回费率。
重要风险与建议
1. 时间差风险：这是套利中最主要的风险。从操作到份额到账需要时间，期间基金价格和净值都可能波动，可能导致套利失败甚至亏损。
2. 流动性风险：选择成交活跃的基金至关重要。如果基金流动性差，套利份额可能无法及时卖出或赎回。
3. 成本与收益：务必精确计算所有交易成本（申购/赎回费、佣金等），确保在覆盖成本后仍有满意收益。对于小额限购基金，可借助“一拖六账户”提升效率。
4. “踩踏”风险：当套利机会明显时，大量套利资金涌入可能导致集中卖出，价格迅速下跌，压缩套利空间。
核心要点总结
总的来说，成功进行LOF套利需要你是一个“有准备的人”：一个费率优惠的券商账户是基础，敏锐发现机会的眼睛是关键，同时必须对风险有清醒的认识并做好管理。
希望这份指南对你有帮助！如果你对特定类型（比如QDII-LOF）的套利或者如何选择券商有更多疑问，我很乐意提供进一步的信息。
