最近一段时间债市走得不怎么样，一些悲观的已经开始传债券熊市的说法，有几天甚至快出现多杀多的局面。所谓多杀多，就是本来是抄底的多头，但是由于市场调整超预期，不得不止损出局，从而加剧市场抛盘，循环往复。

可以说，现在就是考验市场真正多头的定力。

不过权益市场近期接连走强，有股债跷跷板的影响在，债市下跌也不是不能理解。

但一些之前表现很好的固收+基金这次也不咋地，比如$易方达岁丰添利债券(LOF)A(OTCFUND|161115)$。这只产品之前还上过理财通“大家盈”推荐榜单，可以说是固收+产品里公认最优秀的那批了。按理来说既有债性又有股性，居然也没能逃过这次回调。

所以这个位置固收+可不可以上车，还是应该止损观望？

岁丰添利为何回调？

以岁丰添利为例，我们来具体看看到底是什么原因导致了固收+回调。

从持仓来看，这只固收+除了债券，还配置了0.04%的权益和8.94%的可转债。

权益资产的重仓股是爱柯迪，分属汽车产业链。

对应到岁丰添利回调的期间来看，这段时间也在回调。

这只股从业务上来看主要是两条线，一条是新能源汽车的零部件，一条是机器人相关零部件。但影响它走弱的原因是消息面上有股东减持，引发了股价短期跳水。而机器人走得不错，可以说一直在帮个股撑着基本面，所以后续我们可以看到，在调整完毕之后它又开始承接机器人的行情，大幅上行。

可转债这边，可以看到持仓里有不少银行、电力设备、建筑材料、汽车（没截全部，但可以大致看一下）。

这里的涨跌情况其实就是对应近期市场风格。从春节复工后，市场就是以DeepSeek主导的AI概念股行情，而且火爆非常。

有涨必有跌，传统行业相对就会表现弱势，尤其是银行、电力这些有红利特征的板块。2024年时大多数人都会选择配置红利，因为那时候就是这类防御性版块表现最好。但现在风格切换了，资金自然从板块流出跑向现在更优秀的科技了。

建筑材料和汽车这边还有一些是受到了春节假期的影响，复工节奏偏慢、销售数据还没起来，也就影响到了板块表现。汽车板块的价格战也是一个影响板块的长期因素了。

债市方面就不必多说了。资金近期从债券市场流向股市，导致债市资金减少，产品也必然会受到资金分流的影响。

去年债牛走得太高，这个时候有回调反而是好事，给大家一个修整优化持仓的好机会。

后续还可以持有吗？

其实文章开篇就有提到，现在就是考验市场多头的定力。

权益这边，目前主线还是以DeepSeek和机器人为主的科技线，但不代表其他板块就走得不好。整个资本市场的基本面都在变好，红利作为投资组合的底仓配置是佳选，其他传统行业在调整过后被低估了，也是可以持有的好时机，等待后续恢复。

而谈到债市，虽然之前市场一直期待的降准降息政策并未如期落地，而且机构对后续降息空间的预判也都偏保守。不过仅仅是一季度，联储的不确定性、配合财政发力需求、以及市场对于“适度宽松”的理解，降准降息预期并没有完全消失。

目前债市回调存在一定的矫枉过正的可能性，所以如果继续回调，性价比正在回升。

总体来看，目前产品的回调只是暂时的，里面配置的产业和市场的基本面都没有什么问题。止盈一部分也是个选择，但我觉得这种时候的走弱反而会是好的配置机会，可以多关注，找准时机上车。

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$易方达瑞景混合(OTCFUND|001433)$

$易方达稳健理财$

$易方达岁丰添利债券(LOF)C(OTCFUND|017156)$

$易方达纯债债券C(OTCFUND|110038)$

$易方达信用债债券C(OTCFUND|000033)$

$易方达增强回报债券A(OTCFUND|110017)$

$易方达新鑫混合E(OTCFUND|001286)$

$易方达新兴成长灵活配置(OTCFUND|000404)$