2015年12月21日，埃隆马斯克在社交媒体上写下的这句略显俏皮的话，宣告了一个新时代的来临。在当晚的直播中，全球数百万人屏息凝神，目睹了人类航天史上堪称梦幻的一幕：猎鹰9号一级火箭在完成发射任务后，并未如惯例坠入大海，而是在万众瞩目下，自主调整姿态，喷射着火焰，像一支巨笔般精准直立于回收场。这也是人类首次实现轨道级火箭回收。

这一刻，在《马斯克传》中被称为“优雅的返航”，它宣告商业航天时代正式开启。

火箭回收，标志着可重复使用火箭技术的突破，这也成为商业航天从梦想照进现实的最关键转折点。

此前，马斯克用第一性原理对航天工业的颠覆性拷问：“为什么火箭不能像飞机一样重复使用？”他拆解发现，火箭原材料成本仅占2%，而98%的成本沉没在一次性使用的精密箭体制造中。马斯克最初就坚信，火箭必须像飞机一样可重复使用，否则太空探索的成本永远无法降低，这个激进的想法并未被当时被传统航天界所接受。

而当猎鹰9号的首次陆地回收成功，意味着火箭从此告别“一次性消耗”，带来的直接结果就是成本暴跌，发射成本从“天价”打到“地板价”，降幅高达90%。从此，太空的大门不再只对国家队的巨额预算敞开，商业公司也能凭借成本控制的竞争优势，去太空开展业务。

而今天，这股由“回收技术”点燃的烈火，正以惊人的速度席卷中国。2025年，“十五五”规划将商业航天列为未来产业，政策闸门轰然打开。资本市场的反应最为直接：商业航天概念指数年内涨幅超33%。而中国版“猎鹰9号”——由民营企业自主研发的朱雀三号可回收火箭也已整装待发，目标将发射成本降至3万元/公斤以下，这也将成为中国商业航天降本之路上的关键力量。

一个核心问题：在中国，商业航天是否一个堪比新能源汽车的、确定性的万亿产业？作为普通人又该如何参与这场新时代的“太空淘金”？

一 航天竞赛变天了：“氪金”大赛变“搞钱”大赛

SpaceX成功回收猎鹰9号的壮举，在于重构了航天的价值逻辑：以前烧钱的事，现在能赚钱了。

以这件事为分界线，人类的太空探索史分为两个阶段：第一阶段是国家力量的象征性比拼，从苏联发射第一颗人造卫星到美国阿波罗登月，核心是“在太空中插上国旗”，成本敏感度低，政治意义极高。

现在正经历第二次竞赛阶段，本质是商业逻辑驱动的市场开拓。主角变为SpaceX等企业，每次发射不再是国家任务，而是必须算得过账的商业行为。

这就可以说回商业航天的定义，它指的是采用市场化机制开展的航天活动，覆盖卫星制造、火箭发射、空间应用等多个环节。和过去国家主导的模式不同，商业航天以市场为主，必须建立起能持续盈利的商业模型，是用市场化手段大幅降低进入太空的成本和门槛，并通过规模化应用，创造出可持续的商业模式。

在这场浪潮中，SpaceX不仅是破局者，更定义了一种全新商业模式。而其中最关键的落子，就是星链。

于是，在火箭回收技术尚未完全成熟时，马斯克就力排众议启动了星链计划。到2024年底，星链在轨卫星超6000颗，2023年实现收支平衡。2024年SpaceX营收131亿美元中，星链独占76%。星链计划不仅证明低轨卫星互联网可行，还成为SpaceX火星计划的“现金牛”。这条成功路径，为全球的商业航天企业提供了一个可借鉴的样板。

面对这场由技术革命和商业模式创新驱动的全球竞赛，中国商业航天也跑出了“中国速度”。2020年，“卫星互联网”被纳入新基建；2021年，中国星网成立；2023年，星座组网发射正式启动，中国低轨卫星互联网进入实质性建设阶段。在发射能力上，2025年中国全年发射次数预计将达到100次，首次接近美国年均水平。

中国商业航天已从早期的“追赶者”，逐步转变为部分领域的“并跑者”，并在国家意志、工业体系与资本市场共同驱动下，向“领跑者”目标加速迈进。

二全产业链竞速：中国商业航天的生态构建与全球定位

中国商业航天产业在经历数年技术积累后，已于2025年进入规模化发展的价值兑现期。其标志不再是蓝图规划，而是可回收火箭的实质突破、卫星星座的批量组网，以及下游应用收入的切实增长。

经过近十年发展，中国已经形成了覆盖“星、箭、场、测、用”的全产业链闭环，构建了完整的产业生态。上游是“造火箭、造卫星”的硬科技环节，技术壁垒最高，主要包括火箭和卫星的制造商及相关材料供应商；中游负责“发射和运维”，涵盖发射服务及地面设备制造；下游是“卖服务”的市场，包括传统通信、导航、遥感应用，以及新兴的卫星互联网、太空旅游等。

数据来源：上海交通大学国家战略研究院

在巨型卫星星座领域，我国有千帆星座（G60）、GW（国网）星座、鸿鹄星座三个已明确规划超过1万颗卫星的星座，当前正在加速组网，未来与SpaceX的星链系统形成竞争态势。根据千帆星座和国网星座的发展规划，2025-2030年间，我国卫星发射需求预计超过千颗，弗若斯特沙利文预测未来5年中国卫星产业市场规模有望突破千亿元大关。

数据来源：国星宇航招股说明书，卫星产业协会（SIA），弗若斯特沙利文报告，富国基金整理。

在可回收火箭研发方面，我国也有多款可重复使用的运载火箭即将试飞，目前走在最前面的就是朱雀三号。官方数据显示，朱雀三号的理论复用次数不低于20次，可将发射成本压低至每公斤2万元人民币以内，较传统一次性火箭降低80%-90%，这一成本水平已与猎鹰9号约3000美元/公斤的水平基本持平。对商业航天而言，朱雀三号若实现复用，将为卫星星座组网提供“低成本、高频次”的发射选项，助力我国在全球轨道资源竞争中占据主动。

在发射场建设上，我国也取得重大进展，2024年海南商业航天发射场的建成并成功首发，填补了国内商业发射场的空白。这个发射场在二期完工后设计年发射总能力达到60发，与山东东方航天港等一起，构成了“陆海联动、出厂即发射”的现代化发射格局。

从区域布局来看，中国已经形成了三大商业航天产业集聚区：京津冀地区聚焦火箭研发和总装，北京亦庄聚集了70%以上民营火箭企业；长三角地区深耕卫星制造和通信导航，上海、苏州、无锡等地形成了完整的卫星产业链；粤港澳大湾区则布局发射服务和应用创新，广东阳江海上发射平台支持“一箭多星”发射。这种区域协同发展的格局，都为中国商业航天提供了良好的产业生态支撑。

虽然中国商业航天与美国相比仍存在阶段性差距，但这恰恰指明了未来的发展空间和机遇。中国的优势在于：有完整的工业体系支撑、国家战略的强力支持和超大规模市场带来的需求支撑。而当前的2025年，我国商业航天产业正式进入重要提速期，从可回收火箭技术持续迭代、卫星制造实现量产化，到高密度发射任务常态化落地，全产业链各环节加速贯通成熟。

三普通人如何参与这场“航天热”？

2025年，可以说是中国商业航天的“资本元年”，中国商业航天市场规模突破2.5万亿元，较2020年增长400%；二十届四中全会将商业航天列为“新兴支柱产业”，十五五期间目标产业规模占GDP比重达2%，2030年带动产业链价值超7万亿元，从2015年3000亿元算起，年增速保持在30%以上。此外十五五量化目标还包括：2027年商业发射占比超50%，2030年火箭回收技术实现10次复用。

数据来源：赛迪研究院、中投产业研究院

不过也要注意，商业航天是典型的“三高”产业：高技术壁垒、高资金投入、长回报周期。企业不仅面临技术研发的巨大风险，还需应对国际竞争加剧、市场培育周期长等挑战。有一级市场投资人指出，未来投资将向具备核心技术或明确应用场景的优质企业集中，行业洗牌在所难免，未来行业集中度将不断提高。

对于普通人而言，可以通过以下方式间接分享行业成长的红利：

关注资本市场是首要途径。随着行业成熟，越来越多的商业航天公司计划登陆资本市场。比如一批商业航天产业链上的核心企业正密集冲刺IPO，试图登陆包括港交所在内的各大公开交易市场，为投资者提供了明确的投资标的。

对于大多数投资者来说，可以关注那些与商业航天产业链紧密相关的上市公司，或投资覆盖航空航天、高端制造的主题ETF基金，这样能分散风险，一篮子布局整个赛道。

其中，卫星ETF（563230）是一个特别值得关注的标的。基金紧密跟踪中证卫星指数，系统性覆盖卫星制造、发射服务、通信导航、遥感应用等产业链上下游环节的50家龙头企业。回顾前文所述的商业航天全产业链图谱不难发现，当前阶段最具商业化潜力的环节正是卫星互联网星座的组网与应用。因此，卫星ETF（563230）可被视为一键布局卫星全产业链、参与商业航天发展的便捷工具。

数据来源：上海交通大学国家战略研究院

若希望布局更广泛的空天产业链，投资者还可关注相关主题ETF作为互补。例如，军工龙头ETF（512710）覆盖航空装备、新材料等国防科技核心领域；航空ETF（159392）则聚焦于通用航空的基础设施与运营服务。这些工具共同构成了一个从卫星到航空、从商业航天到国防军工的立体化投资矩阵，可以作为参与空天经济的多元化配置选择。

$富国中证军工指数(LOF)C(OTCFUND|013035)$

$富国国证通用航空产业ETF发起式联接C(OTCFUND|024689)$

$富国国证通用航空产业ETF发起式联接A(OTCFUND|024688)$

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