作为主题指数基金,本基金旨在为看好该主题的投资者提供投资工具。本报告期内,本基金秉承指数基金的投资策略,力争跟踪指数的收益,并将基金跟踪误差控制在合理范围内。跟踪误差的主要来源主要分为几个方面,包括成分股的调整、日常申赎的交易影响、股票的分红、风险股票的处置、股票的打新等。为了进一步控制跟踪误差,鹏华基金建立了一套完备的指数跟踪机制,事前对成分股的异动进行密切跟踪,及时调整,在交易环节采用算法交易等方式进一步减少交易冲击成本和摩擦,在仓位控制上,基金经理在紧密跟踪指数的基础上,也会针对客户申赎的情况做优化调整。
行业方面,一季度开始券商板块持续承压,主要源于24年底两大重要会议落地后,投资者对于短期的政策空窗期担忧以及特朗普上台后关税不确定性的影响。总体来看,春节后随着DS概念带动AI投资浪潮,市场成交活跃度明显提升,券商板块也受到了情绪的提振有所企稳。
展望后市,可以关注券商板块几个方面的逻辑:1)经济复苏逻辑:两会的政府工作报告制定的全年经济增长目标符合预期,且赤字率有所提升,财政支持力度不减,央行重提适时降准降息,流动性宽松可期;2)资本市场方面,《关于推动中长期资金入市的指导意见》出台后,有望带动市场长期资金入;3)事件方面,可以继续关注头部券商通过并购重组做大做强的路径;4)基本面方面,券商由于24年一季度的基数较低,25年市场成交活跃叠加资本市场表现较优,盈利改善明显。