【19:42　重庆啤酒(600132)：利润略超预期 静待结构恢复】

　　招商证券4月30日给予重庆啤酒(600132)强烈推荐评级。
　　投资建议：利润略超预期，静待结构恢复。公司25Q1 成本红利&所得税率影响下利润略超预期，但吨价表现仍然承压。25 年公司继续细分渠道、梳理客户，在非现饮加大投入，销量有望维持增长，结构高基数下预计仍有压力。成本端，全年看佛山工厂摊销抵消部分成本红利。维持25-27 年EPS预测为2.63、2.71、2.79 元，暂不给予目标价，考虑公司分红维持高位，维持“强烈推荐”评级。
　　风险提示：极端天气影响、原材料上涨超预期、渠道改革不及预期等。
　　该股最近6个月获得机构26次买入评级、11次增持评级、5次推荐评级、4次强推评级、3次跑赢行业评级、3次强烈推荐评级、2次“买入”投资评级、2次优于大市评级、1次谨慎推荐评级、1次谨慎增持评级。