多家券商对当前市场给出分析，核心围绕行业配置、驱动逻辑及资金面等展开。中信证券指出，当前行业选择框架聚焦资源+新质生产力+出海，资源股因供给受限及全球地缘动荡预期，正从周期属性转向红利属性，推动估值体系重构；更大中期线索是中国制造业龙头全球化，将份额优势转化为定价权和利润率提升，带来超越本国经济基本面的市值增长。
国泰海通认为，中国股市“转型牛”的关键动力包括无风险收益下沉推动“找资产”需求井喷、资本市场改革改善中国资产观念、经济转型加快与传统企稳带来确定性提升。战术层面，中美元首通话稳定短期风险展望，弱美元与海外降息利于国内宽松，资本市场改革红利有望加快，市场调整或为机会，A/H股指有望创新高。
华泰证券指出，A股处于9月以来整顿期，资金面正反馈是行情持续性关键，交易性资金活跃度仍高；赚钱效应若不明显回落，盘整概率较高，上行需基本面、产业因素蓄势；维持中期蓄势向上观点。
招商证券称，当前仍处于牛市阶段Ⅱ，驱动上行的三大原因未变，政策转向前市场或沿低渗透率赛道演绎。
申万宏源数据显示，过去一周内资外资均大幅流入A股，海外被动基金流入27.00亿美元，内资流入31.03亿美元，外资流入25.70亿美元；沪深300期权市场资金在4250点以上开始减仓，认为10月向上弹性不足，整体资金对沪深300期权波动率定价与此前一致，长期看涨。
中信建投认为，“十五五”或成市场关注重点，反内卷、消费升级等是重要内容；当前市场高位横盘，轮动加剧，历史回踩或至60日均线。
国金证券指出，中国盈利基本面回升的牛市行情可能孕育，降息后开启新场景转换。
兴业证券强调，当前轮动非简单高位向低位“切换”，而是优势主线及风格下机会的“扩散”，资金行为从存量“搬家”转为增量“扩容”，增量资金会挖掘主线内未充分定价细分领域，强化主线赚钱效应和共识。
国投证券认为，四季度低位补涨可能性上升，恒生科技（中概互联）或从“跟上来”到“顶起来”，低位顺周期（含全球定价资源品）+出海或成胜负手，需11月跟踪确认。
西部证券分析，2024年出口优势制造业自由现金流改善，反内卷政策与全球再工业化将重塑其估值体系，外资或加速回流，牛市主线或切换至中国“出口优势”高端制造。
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