12月5日，央行出手了！不过这次不是“放水”，而是净回笼资金，给市场传递了一个比较明确的信号。

  央行开展逆回购操作

  当天，中国人民银行在公开市场开展了1398亿元7天期逆回购操作，中标利率维持在1.40%，与此前保持一致。这个操作本身是向市场投放短期流动性的常规手段，但关键要看“整体收支”情况。

  单日净回笼1615亿元

  光看投放不够，还得看有多少资金到期。今天恰逢有3013亿元逆回购到期，也就是说，市场上有一大笔钱要被收回。这样一来，一进一出，当日实际形成了1615亿元的净回笼。简单理解就是：央行从市场上收走的钱，比投进去的多了1600多亿。

  此外，还有一条容易被忽略但同样重要的信息——今天还有1万亿元的91天期买断式逆回购到期。虽然这类操作相对小众，但如此大规模的到期量，也说明当前市场资金面正面临一定的自然收紧压力。

  综合来看，尽管央行进行了千亿级的操作，但由于到期量更大，整体流动性反而有所收紧。这种“净回笼”的操作，通常出现在市场资金相对充裕、或央行希望适度回收流动性以维持平衡的时候。

  可以想象，这一天的金融市场就像是一个蓄水池：一边往里加了约1398亿的水（投放），另一边却打开了更大的闸门，排走了3013亿（到期），结果水位还是降了1615亿。这背后反映出的，是央行在年底时点对流动性的精准调控，既不搞“大水漫灌”，也不让市场太“口渴”。