全A层面，4月28日至30日一周市场仅开市3个工作日，全周整体微小收跌。上证指数报收3,279.03点，跌0.49%，沪深300报收3770.57，跌0.43%，深成指报收9899.82，跌0.17%。风格上，科技引领反弹，中小盘跑赢大盘，成长风格跑赢价值风格。行业板块上，科技板块反弹，传媒、计算机、电子板块领涨，防御性板块回调，银行、房地产、煤炭板块领跌。资金层面，4月28日至30日A股市场日均成交额约11038.70亿元，较前一周显著缩量。资金集中流向IT服务等行业。
图：全球主要指数4月28日至30日一周涨跌幅
注：数据来源：Wind，各个指数的涨跌幅统计时间范围是2025年4月28日至2025年4月30日。以上仅作为对指数涨跌幅的客观介绍，不代表相关基金未来表现，不作为投资收益保证或投资建议。
国内宏观方面，权益方面，权益市场受关税冲击及财报季业绩风险影响，月初市场回调，4月7日A股随全球市场大幅下跌，外需敞口较高行业波动大，此后市场逐渐修复，整体呈“V型”走势且全线回调。虽然一季度GDP增速录得5.4%，但中美贸易战导致出口外需减弱，4月PMI环比应声回落，制造业PMI降至49，比上月下降1.5个百分点，制造业景气水平有所回落。新订单、新出口订单PMI分项下降，制造业利润端空间压缩，建筑业、服务业PMI也有所下降，5月政策加码可能性提升。但高技术制造业采购经理指数录得51.5，高于制造业总体，发展态势好，消费品制造业新订单指数处50临界点，国内市场需求释放较好。与此同时中国4月官方非制造业PMI为50.4，前值为50.8，仍高于临界点，非制造业继续保持扩张。
海外方面，美国经济自2022年以来首次出现萎缩，经通胀调整后的一季度实际GDP年化季环比初值-0.3%，远不及前值2.4%，及预期-0.2%。究其原因，数据表明美国一季度进口量急剧上升，美国进口年增长率约为41%，为近五年来所罕见的大幅增长，净出口拖累GDP约5个百分点。3月美国核心PCE物价指数同比2.6%持平预期2.6%低于前值2.8%，创2024年6月以来新低，个人收入和个人支出分别增长0.5%和0.7%，好于投资者预期，表明在关税生效前美国经济状况良好。同时美国4月非农就业人口增长17.7万人大幅超过预期13.8万人。细看具体分项，交通和仓储行业的就业人数增加了2.9万人，这是自去年12月以来的最大增幅，这一情况显示出由于进口数量的急剧增多以及经济活动的不断增强，进而带动了对劳动力的需求。
5月权益市场预计呈现向下有托底，但向上势能偏弱的震荡格局。国内政策释放积极财政政策和宽松货币政策信号，4月PMI环比回调使5月积极政策预期得到提振。中长期来看，稳增长政策如促销费，稳楼市等仍是经济核心驱动力。风格及行业上，4月成长风格及科技行业下杀严重，但近期贸易战缓和，财报季结束，利空出尽，市场回暖，风险偏好上升，叠加AI和光刻机传来技术突破利好消息，5月关注成长风格权益资产及AI、半导体主题，以及政策发力预期较强的服务消费主题。
图：中国4月制造业PMI跌落荣枯线以下
注：数据来源：Wind，截至2025年5月5日。以上仅作为对指数客观介绍，不代表相关基金未来表现，不作为投资收益保证或投资建议。
关注指数
规模指数（宽基）：关注核心资产中证A500、沪深300。外部冲击层面，美国政府在对关税的表述上出现缓和，中美风险偏好同步修复，但短期风偏回升后的市场可能仍然面临美国政府的言论扰动，此外在前期脉冲式“抢进口”行为褪去后，外需回落的压力或将体现。内部对冲层面，面对外部扰动与国内增长情况，政策总体较为积极，4月政治局会议强调“办好自己的事”，同时4月市场增量资金维持对股市的呵护态度，偏顺周期与内需侧，以及增量资金更偏好的核心资产方向较为受益。
风格因子：关注中证红利、红利低波和自由现金流：
其一，市场位置层面，超卖情绪已释放，市场相对估值不处于极值位置，成长板块与外向型板块重合度较高，对外部扰动更敏感。
其二，政策预期层面，短期或仍然是以存量政策落地为主，顺周期与内需侧方向较为受益，相对稳健的红利与质量方向值得关注。
其三，业绩表现层面，业绩期红利与质量风格或相对稳健。
其四，增量资金层面，波动加大时增量资金的主要流入方向仍是核心资产与红利等。
行业主题方面，关注科创人工智能、机器人、中概互联、港股消费：
1）科创人工智能：美股进入财报季，海外大型科技公司本季度在AI收入、资本开支投入等方面亮点频出，国内AI产业正密集发布新一批低成本高性能模型；
2）机器人：特斯拉人形机器人Optimus进入量产准备阶段，关注2025年境内外人形机器人厂商量产节点；
3）互联网：关税等外部扰动出现边际缓解信号，中长期看国内互联网巨头基本面受外部因素扰动较少。随着AI加速与社交、电商等传统互联网应用融合，互联网巨头云和应用业务增长空间有望提升；
4）港股消费：港股消费侧重可选与服务消费，与A股底层资产互补性强；汇聚新消费龙头，成长性高；对产业政策敏感性强；在政策发力服务消费及科技赋能下，港股消费具备高成长性。
商品：关注黄金，在关税不确定性下，黄金具有较强的防御属性，当前国际宏观环境波动加剧，从分散风险的角度，且基于长期抗通胀与避险需求，黄金值得长期关注。
（以上是相关板块的最新动态信息，基于客观事实，仅作展示不代表个股推荐）
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