12月29日，中证内地消费指数（000942.CSI），震荡调整，收盘下跌0.43%。同期，上证指数上涨0.04%。

【企业动态】

在贵州茅台今日举行的经销商大会上，公司管理层表示，在2026年的投放计划中，适当减少高附加值产品的投放量，包括调减生肖茅台、全面停止供应珍品茅台，提升普茅占有率，2026年公司将不再使用分销方式，明年公司产品价格要随行就市，也会尽最大努力稳定价格。

【政策动态】

全国财政工作会议12月27日至28日在北京召开。会议指出，2026年继续实施更加积极的财政政策。财政部部长表示，明年财政将大力提振消费。深入实施提振消费专项行动，继续安排资金支持消费品以旧换新，调整优化补贴范围和标准。

【机构观点】

中信证券表示，近期头部酒企陆续召开重要会议，传递调整、改革、渠道再平衡决心，有利于行业长期健康发展。今年四季度以来，白酒头部企业均采取持续控制发货、为经销商减负、促进开瓶动销等措施，以降低渠道库存。综合考虑到动销已逐步平稳、2026年春节假期多一天、白酒春节消费场景等诸多因素，判断2026年春节白酒实际动销有望维持平稳，无须过度悲观。

中证内地消费震荡调整，机构普遍认为指数虽短期承压，但已处于政策底、估值底与分红安全垫三重支撑下的中期布局窗口，2026年有望迎来“基本面修复+估值回归”的双击行情。

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