今日公开市场净投放1286亿，其中182天买断式逆回购投放6000亿，到期4000亿，合计投放2000亿；7天逆回购投放1309亿，到期1223亿，合计投放86亿；7个月期国库定存到期800亿。从投放力度来看，主要聚焦在长端资金，中短端资金量变化不大。资金面情绪指数50，处于均衡状态。
目前资金利率DR001、DR007在1.3%、1.5%附近震荡，没有降准降息推动，资金利率很难往下推进。上周经济会议关于“降准降息”的表述，让市场亢奋了一把，但第二天机构就集体冷静了，10年国债活跃券回调，并吃掉前一天涨幅。所以，相对资金面，债市波动因素更多来自于宏观经济面，以及市场交易情绪。
但不可否认的是，无风险利率下行，低利率将是今后债市的主旋律，固收+产品已逐步替代传统固收产品，今年以来规模增长显著。前三季度，一级、二级债基规模增长45.3%，而股票基金规模增长为36.9%。
优秀的固收+产品，基金经理能够有效配置权益资产的行业属性、仓位比例，在股债大幅波动的情况下，有效平抑市场波动。对于低风险投资者来说，采用低波固收+作为债基组合底仓，才是稳健之道。毕竟现在无风险利率已经很低了，如果底仓产品选择不慎，就很有可能击穿固收组合的安全垫。
以我持有的易方达增强回报债券A（110017）为例，从11月初买入以来，净值仅仅下跌0.15%。在持有的1个多月内，区间最大跌幅为0.21%，区间最大涨幅为0.14%。在此之间，股债多次大幅调整，但易方达增强回报债券A表现十分抗跌，净值往往展现为零波动。
对于低波固收+产品的筛选，还可以从风险指标来选择。比如夏普比率，含义是在承担相同风险的情况下，获得了更高的超额收益。还是以易方达增强回报债券A（110017）为例，近1年的夏普比率为1.32，优于85%的同类，性价比很高。下跌后恢复也很快，近1年净值修复天数只有10天，优于99%的同类。如果从历史盈利概率来看，易方达增强回报债券A表现优秀，持有1年盈利概率为99.99%，持有6个月盈利概率为86.21%。
当然，还可以从卡玛比率等角度来分析、选择底仓固收+，这个后来再来说。
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