电子行业：2024年电子板块迎来复苏，2025一季度营收利润同环比均实现快速增长！

　　投资摘要：

　　电子板块25Q1基金持仓占比降低，基金重仓九成为半导体行业标的。2024年Q4基金持有电子行业总市值为9308.48亿元，占流通A股市值比重为8.06%，较2024Q3电子行业持股市值/流通A股的5.76%，环比提升。2025Q1基金持有电子行业总市值为5705.58亿元，占流通A股市值比重下降至4.78%。

　　2025年Q1电子板块基金持仓市值前十的公司分别为：中芯国际、立讯精密、寒武纪、海光信息、北方华创、中微公司、澜起科技、兆易创新、韦尔股份、芯原股份，其中半导体领域的标的占比高达90%；

　　基金持仓市值/流通市值占比前十的公司分别为：茂来光学、海光信息、拓荆科技、中芯国际、纳芯微、澜起科技、峰岹科技、思特威、中科蓝讯和晶晨股份。

　　2025年Q1电子板块基金加仓位列前十的公司分别为：聚辰股份、隆利科技、蓝黛科技、锴威特、威尔高、波长光电、晶方科技、一博科技、泰凌微和海能实业。

　　年初至2025年5月9日，电子行业指数（中信）上涨2.77%。截至2025年5月9日收盘，电子行业指数（中信）跑赢沪深300指数与创业板指数，我们分析认为年初受DeepSeek引领的开源模型创新浪潮驱动国内AI大模型产业价值重估，叠加终端侧AI应用的持续迭代升级，算力产业链一季度表现相对强劲。后续受特朗普美国关税政策影响，对电子板块形成较大干扰。2025年初至2025年5月9日，电子行业指数（中信）上涨2.77%，沪深300指数上涨0.67%，创业板指下跌2.36%。2025年初至2025年5月9日，电子板块指数涨幅在全行业指数（中信）中居中。

　　2024年电子板块迎来复苏，2025一季度营收利润同环比均实现快速增长。2024年电子行业实现营业收入34801.15亿元，同比增长17.4%，实现归母净利润1379.13亿元，同比增长35.85%。25Q1电子行业实现营收8641.17亿元，同比增长17.97%、环比下降14.57%，实现归母净利润367.35亿元，同比增长29.76%、环比增长23.42%，一季度同环比均实现快速增长。分板块来看，2024年半导体市场迎来复苏，数字芯片设计以及半导体设备增速亮眼；预计2025年半导体市场将延续前一年的强势增长势头。元件板块2025Q1延续营收利润双增长，PCB一季度利润高增。24年光学光电子板块利润扭亏为盈，一季度部分面板产品价格上涨，25Q1光学光电子板块归母利润同比增长249.24%。消费电子板块2024年业绩迎来恢复增长，2025Q1延续复苏态势。电子化学品板块国产化进程将加快，电子化学品板块2025Q1归母净利润同比增长21.68%。

　　投资建议：当前电子行业呈现市场信心逐步回暖与竞争格局加剧并行的态势，持续看好海外压力下的自主可控。

　　　（1）上游供应链国产替代的半导体设备、零组件以及材料等，推荐：江丰电子，受益标的：北方华创、中微公司、拓荆科技等

　　（2）AIOTSoC芯片相关受益标的：乐鑫科技、恒玄科技、瑞芯微等。

　　（3）AI发展带来的算力需求，算力芯片相关受益标的：寒武纪、海光信息等。

　　风险提示：业绩不及预期风险，行业竞争加剧，中美贸易摩擦加剧