【22:27 华海清科(688120)：业绩稳步提升 CMP市占提升+平台化布局贡献持续增长】

　　开源证券4月30日给予华海清科(688120)买入评级。
　　公司2024 年全年实现营收34.1 亿元，yoy+35.82%，实现归母净利润10.2 亿元，yoy+41.40%，实现毛利率43.2%，同比下滑2.8pct。2025 年Q1 公司实现营收9.1亿元，yoy+34.14%，实现归母净利润2.3 亿元，yoy+15.47%，实现毛利率46.37%，同比下滑1.6pct。公司业绩保持稳健增长，主因CMP 市占率与销售规模持续提升。公司CMP 产品优势明显，有望在国内市场中占有更大的份额，且公司拓展其他市场，有望开启第二增长曲线。因此，该机构上调公司2025/2026 年盈利预测，并新增2027 年盈利预测，预计公司2025-2027 年将分别实现营业收入47/62/74亿元（2025/2026 前值为46/60 亿元），实现归母净利润14/17/20 亿元（2025/2026年前值为13/17 亿元）。以2025 年4 月29 日收盘价计算，对应2025-2027 年PE分别为28/23/20 倍，维持“买入”评级。
　　风险提示：行业需求下降风险；晶圆厂资本开支下滑风险；技术研发不及预期。
　　该股最近6个月获得机构12次买入评级、6次增持评级、1次“增持”投资评级、1次跑赢行业评级、1次强推评级、1次推荐评级。