市场表现
市场回顾与展望
过去两周，市场整体缩量震荡。风格上，大盘、价值明显占优。行业上，家电、电力及公用事业、石油石化录得正收益；计算机、通信、传媒表现不佳。
3月下半月，市场日均成交金额1.4万亿，较此前热度有所回落。由于成长及小盘风格前期上涨较为充分且对于股市微观流动性变化更为敏感，因此，区间内跌幅更大。
上期双周报我们提到，市场暂处于两会后、财报信披前 “空窗期”。通常来说，4月份是经济修复持续性、企业盈利成色检验以及后续增量政策几何的重要观测期。相对于全年的投资来说，这些信息都有比较重要的指示作用。首先，四月份是去年年报和今年一季报的披露期，覆盖过往完整年度业绩和最新经营动态的信息，两者叠加能够更精准的评估企业盈利情况，业绩向好的资产超额收益更为显著。基于此，市场在这段期间可能陆续从交易预期向交易基本面切换。从历史数据看，这段时间大盘股的相对表现往往更高。其次，经济修复的持续性在四月份也是较为重要的观察窗口。截至目前，1-2月经济数据比较平稳。积极之处在于化债后基建增速有所回升、政策呵护下消费延续回暖；偏弱的点在于地产形势仍未止跌回稳、物价方面仍然呈现压力，经济复苏有分化。另外，海外关税问题导致的不确定性也值得关注。不过，自去年底，政策转向明确且力度较大，所以经济“下有支撑”的预期比较足，预计后续经济仍处在较为平稳的修复期。综上所述，我们认为当前市场仍处于过渡阶段。
站在当下，资金可能不会急于选择方向，短期市场或将维持震荡格局。如果没有新的催化剂，大盘、价值风格可能依然保持占优。后续市场的长趋势行情或将来自于政策端的催化、资金面的出清或者业绩超预期的方向。配置上，继续关注大盘、价值风格，关注A50、A500、红利指数。此外，红利资产中部分行业一季报增速保持相对稳定，具备长期配置价值的同时，震荡期也是性价比较高的防御工具。
相关基金：$大成中证红利指数C(OTCFUND|007801)$ $大成中证红利指数A(OTCFUND|090010)$ $大成中证A50ETF联接A(OTCFUND|021212)$ $大成中证A50ETF联接E(OTCFUND|021359)$ $大成中证A500ETF发起式联接A(OTCFUND|022421)$ $大成中证A500ETF发起式联接E(OTCFUND|022423)$
风险提示：基金有风险，投资须谨慎。基金管理人承诺依照恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资者自行负担。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应，根据自身风险承受能力购买基金。
