各位投资者朋友们：

大家好！债市行情和天气一样，前阵子连续回暖，最近却开始小幅回撤，原因为何？我们为大家盘一盘。

一、本周债市发生了什么？

本周债券市场呈现“波动加剧、资金抢筹”的特征。10年期国债收益率在1.81%左右小幅震荡，整体来看债券价格先涨后跌（收益率下降对应价格上涨，反之亦然）。

为什么市场走得犹犹豫豫，左右为难呢？

理财君总结了三个原因：

央妈态度摸不清：

1. 上半周，央妈持续净投放，维护跨季资金面平稳，债市体会到了久违的“母爱”；在3月25日央妈更是通过“改革版”的MLF操作向市场净投放630亿元，相当于给银行定向输血，债市一时间情绪重燃；

可市场舞到一半时突然醒悟：这……算不算降准降息的预期落空了？

叠加下半周央妈又开始默默回笼资金，债市刚抬头又冷静了。

2. 经济回暖信号打架：市场对房地产投资、消费复苏和科技投资扩张的预期相互博弈，导致债券价格频繁波动，股债跷跷板频繁

3. 银行理财“抢债”：监管部门要求不合规的理财产品加速退出，据估算，有1.2万亿的理财资金需要调整，导致部分资金转向低风险债券，尤其是1年以内的短债和高等级信用债。

二、咱们投资者应该怎么办？

我们维持长债震荡、短债优先的判断，还在车上的小伙伴或许可以保持一定的定力。

3月27日，央行副行长也再次提及，会择机降准降息，而这个整个债市都在翘首以盼的“机”，或许就在对面出招之后，央妈才能出手反制。这个时机是任何人都难以预测的。目前对面反复多变、态度不明的情况下，提前下车或许不是最好的选择，当前行情下，大家不妨多看少动。

$嘉实新思路混合C(OTCFUND|021820)$ $嘉实稳福混合C(OTCFUND|009388)$ $嘉实稳宁纯债债券C(OTCFUND|019595)$

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