1 邓鹤轩探讨AI产业投资机会。

主持人王艳丹开场介绍科技圈热点，包括存储芯片和AI应用。邓鹤轩作为招商基金首席财富顾问，将围绕存储周期持续性、AI产业进展和国产替代投资逻辑展开讨论，帮助投资者把握周期拐点和技术突破的投资机会。

2 科技行业近期关注度高。

邓和权和王艳丹讨论了近期热门的科技行业，特别是半导体存储领域。半导体存储近期表现强劲，主要由于供需失衡，需求大幅扩张而供给未能跟上。韩国市场涨幅显著，部分原因在于其半导体产业链的优势。AI的发展对半导体需求增长贡献显著，使得存储行业景气度高。这一轮存储行业的上涨具有基本面支撑，不仅仅是周期性反弹。

3 存储芯片价格上涨持续可期。

邓和权指出，半导体存储周期尚未结束，AI需求推动存储芯片价格上涨。传统的半导体需求和AI需求分流导致产能分配不均，传统存储产能不足进一步推高价格。国产存储龙头公司上市进程加速，推动半导体产业链国产化，特别是在先进制程方面取得突破。同时，科技巨头对AI需求强劲，将进一步影响存储芯片价格。

4 芯片巨头财报凸显AI算力需求强劲。

邓和权指出全球芯片巨头财报超预期，反映AI算力需求持续增长。他强调半导体产业链分化明显，算力基建类公司表现突出，而下游应用端承压。尽管部分科技股回调，但AI产业趋势依然健康，芯片需求确定性最强。建议投资者审慎关注科技领域机会。

5 高位股波动加剧，行业轮动加快。

邓和权指出高估值股票对利好反应钝化，利空时跌幅可能更大。他强调AI产业趋势仍在，建议均衡配置算力与应用板块，避免追涨杀跌。王艳丹补充道，市场板块轮动明显，从卫星到半导体各领域均有表现，应保持耐心。提及即将召开的GTC大会可能带来新一代芯片技术，以及国内大模型公司的进展，建议持续关注产业催化。

6 芯片性能领先，AI应用逐步渗透。

邓和权指出海外芯片龙头公司的产品性能处于世界领先地位，并提及摩尔定律预示技术将持续快速迭代。三月份的GTC大会将展示从GPU到数据中心的AI基础设施创新，硬件进步将加速AI产业发展。王艳丹谈到AI应用在春晚等场景中的表现，显示技术正逐步商业化并融入日常生活。

7 AI产业当前处于快速发展阶段。

邓和权认为当前人工智能产业并未泡沫化，与2000年科网泡沫不同，本轮AI有实际应用支撑。他指出AI已深入工作和生活，如直播、文案辅助和学习工具等。关于AI恐慌论，他提到部分人担忧AI取代人类工作，但未深入讨论。整体来看，AI未来发展前景广阔，应用将进一步渗透各领域。

8 AI是工具，需积极拥抱。

邓和权指出AI仍是一种工具，需要人类驾驭，不必过度恐慌。他回顾科技发展历史，强调新技术会创造新机会。建议积极学习AI技术以适应变化，避免被淘汰。目前AI智能体发展迅速，应用场景广泛，未来将持续创新。关键在于学会利用AI提升竞争力。

9 AI发展和国产替代进程分析。

邓和权和王艳丹讨论了AI产业的发展阶段，认为当前处于应用落地初期，未来将逐步渗透各行业。他们还分析了国产GPU公司的上市潮，强调这代表了中国科技产业的突破和国产化进程的加速，正在打破国外技术垄断并从0到1迈入从1到N的发展阶段。

10 科技投资需关注业绩验证和应用端发展。

邓和权指出，半导体等科技行业需从估值扩张转向业绩验证，关注订单落地和国产化进程。他建议今年投资应兼顾算力基础设施和AI应用端，包括传媒、游戏和互联网平台公司，以应对行业快速轮动和不确定性。

11 科技和内需板块投资建议。

邓和权指出2026年科技仍是重要主线，建议上半年布局科技和顺周期板块，下半年关注消费和内需方向。他强调AI产业正从概念转向业绩兑现，国产替代开始产生实际效益。王艳丹补充白酒等内需板块经过调整后可能出现配置机会，建议投资者把握节奏，分时段跟进市场变化。