1 近期市场行情回顾。

彭悦|依依回顾了2026年开年以来的市场行情，指出全球资本市场受到宏观拐点和产业革命的双重驱动。人工智能科技板块表现活跃，国产大模型迭代加速，AI应用商业模式已跑通。国内外厂商加大AI领域投入，如豆包成为央视春晚独家AI互动平台。

2 嘉宾讨论市场热点和投资机会。

国泰基金基金经理彭越分析了当前市场情况，包括黄金白银等大宗商品的强势表现，美联储利率政策对市场的影响，以及A股结构性行情。他特别提到科技成长主线和周期价值主线的双轮驱动，并介绍了自己管理的多只基金产品。彭越还提醒投资者注意风险，并根据风险承受能力选择合适的产品。

3 科技和顺周期是26年投资主线。

彭悦分析了2026年可能的投资主线。科技方面，人工智能产业链有望持续发展，AI可能向多模态和原生智能转化，上游算力和下游应用需求都将受益。顺周期方面，资源品如有色金属仍有投资价值，全球流动性趋松是长期支撑逻辑。化工等中间品行业可能受益于内需修复和政策延续。贵金属近期回调被视为去杠杆过程，长期逻辑未变。

4 贵金属中长期仍有投资价值。

彭悦分析了贵金属回调的原因，认为美联储政策和中长期流动性趋势向好，叠加地缘政治因素和各国央行购金趋势，贵金属仍具上行潜力。但他提醒短期波动风险，建议逢低布局长期持有。此外，工业金属如铜铝受供给侧紧张和新产业需求支撑，2026年可能有机会。

5 贵金属行情未结束但需警惕短期波动。

彭悦指出贵金属中长期行情未结束，但短期需注意波动风险。美元与黄金负相关性明显，近期美元走弱与特朗普政策不确定性相关。美联储政策分歧可能加剧宏观波动，而全球去美元化及地缘风险支撑黄金中长期走势。投资者需警惕金价波动放大风险，谨慎追高。

6 医药板块创新药前景看好。

彭悦分析了医药板块的投资机会，重点讨论了创新药领域。他指出，2025年创新药表现强势，2026年有望维持高景气度。细分领域中小核酸药和GLP-1靶点药物值得关注，前者靶向作用强，后者在减重和糖尿病治疗方面有潜力。此外，国产创新药的BD合作持续活跃，ADC药物和小核酸药成为市场焦点。

7 创新药和AI产业前景分析。

彭悦指出中国创新药企正在转向创新模式，2026年预计迎来业绩爆发期。医药板块符合老龄化趋势，长期具备配置价值。关于AI产业，他认为目前虽有泡沫但处于早期阶段，龙头公司有传统业务现金流支撑，后续需关注技术创新与业绩兑现。

8 AI板块呈现三大向好趋势。

彭悦指出AI板块呈现三大趋势：技术竞赛白热化，算力需求爆发，应用层面提速。人工智能产业链涵盖上中下游，上游是算力基础设施，包括芯片、存储和数据中心；中游是大模型训练相关技术；下游则是AI与各行业的结合应用，如影视、医疗和工业等。

9 AI产业链投资机会与科创板定位。

彭悦分析了AI产业链的投资机会，指出上游算力业绩确定性较强，下游应用空间广阔但需技术进一步成熟。他提到国泰上证科创板人工智能ETF跟踪的指数涵盖芯片和应用两大核心，行业分布聚焦。科创板定位为硬科技企业投融资平台，研发投入占比高，增长潜力大，但近期受全球加息和半导体产业链影响，估值有所压制。

10 科创板人工智能指数编制及特点。

彭悦介绍了科创板人工智能指数的编制情况，该指数选取科创板30只市值较大且业务涉及人工智能产业链的公司，涵盖基础资源、技术支持和应用领域。指数持仓主要集中在半导体和软件行业，市值区间为200至600亿。此外，他还比较了市场上其他主流AI指数，如中证人工智能主题指数和创业板人工智能指数，突出了科创板人工智能指数的特定优势和定位。

11 科创AI指数优势在于含金量高。

彭悦指出，科创AI指数核心优势在于聚焦科创板半导体和软件行业，重仓AI算力与应用板块。相比创业板人工智能指数的通信设备侧重和中证人工智能指数的均衡分布，科创AI指数含金量更高。他回顾了人工智能板块行情，从2023年ChatGPT走红到2025年国产大模型突破，认为技术突破和国产替代将持续利好产业链发展。

12 人工智能指数行情分析及科创板优势。

彭悦指出2024-2025年AI行情经历关税战回调后进入与海外算力共振阶段，国产替代逻辑强化。近期驱动因素包括上游存储需求拉动、GPU制程升级及AI应用创新落地。科创板人工智能指数通过双门槛筛选聚焦真实AI龙头，电子和计算机板块占比达90%，历史涨幅显著优于同类指数。建议关注国泰科创板人工智能ETF把握芯片应用双引擎机遇。