#热点快闪：震荡持续，大宗商品行情到哪了？# 我选择看好“工业金属”！在当前大宗商品持续震荡的市场格局中，面对黄金、白银、工业金属、石油化工四大类周期品，我最坚定看好的始终是工业金属。如果说黄金靠避险、白银靠弹性、石油化工靠供给，那么工业金属真正依托于全球经济复苏、制造业回暖与新兴产业需求的三重驱动，是本轮周期行情中基本面最扎实、上行空间最清晰的品种。

从行情逻辑来看，黄金的上涨更多依赖美元走弱、央行购金与避险情绪，目前价格已处于历史高位，继续大幅突破的动能有所减弱；石油化工受地缘政治、OPEC减产政策以及全球需求波动影响较大，价格起伏剧烈，趋势难以把握；白银兼具金融与工业属性，波动跟随黄金却又弱于黄金，长期方向并不明确。而工业金属铜、铝、铅、锌以及稀土、铝箔等品种，直接绑定全球基建、地产、汽车、新能源等核心产业，需求真实可见，上涨逻辑更加稳固。

当前全球经济正逐步走出下行区间，国内稳增长政策持续发力，地产纾困、基建投资加码、制造业复苏提速，直接拉动工业金属需求回升。尤其在新能源产业爆发式增长背景下，铜、铝、锂、镍等工业金属成为风电、光伏、储能、新能源汽车不可或缺的核心原材料，需求增量长期且确定。这种由传统需求修复+新兴需求扩张带来的双击效应，是其他周期品类难以比拟的。

供给端同样对工业金属形成强力支撑。全球矿山投资不足、新增产能有限、环保与劳工问题制约产量释放，导致供给弹性持续偏低。库存持续低位运行，一旦需求回暖，价格极易快速上行。与黄金的金融属性主导不同，工业金属的上涨来自实实在在的供需缺口，更具持续性与可靠性。

在全球货币政策逐步宽松、经济复苏预期增强的环境下，工业金属的周期属性将被彻底激活。相比高位震荡的黄金、波动剧烈的石油化工，工业金属处于估值修复与景气上行的共振阶段，安全边际更高、上涨弹性更强。在本轮周期品行情里，工业金属无疑是最值得坚守、最具爆发力的方向。@易方达基金