我在#热点快闪：震荡持续，大宗商品行情到哪了？# 选择了“工业金属（铜/铝等）” ，贵金属负责定价“钱”，工业金属负责定价“真实世界”。当钱开始变得不那么值钱，真实需求就会被重新估值。从这个角度看，铜、铝、锡等工业金属很可能不是“会不会涨”的问题，而是“还能涨到哪、涨多久”的问题。
铜这个东西，说实话，大家太熟了，熟到平时反而不太当回事。但每一轮真正的大周期，铜几乎从不缺席。它不靠概念吃饭，完全是硬需求。电网、新能源、光伏、风电、电动车、充电桩、储能系统……这些年你能看到的所有“确定性投资”，背后都绕不开铜。
关键还不在需求，而在供给。矿端这些年是什么状态，行业里的人心里都清楚。老矿品位下降，新矿投产周期被一拖再拖，环保、地缘政治、资本开支，全都在卡着。需求是慢慢爬坡的，供给却是被一刀一刀限制住的，这种结构一旦形成，价格就很难回到以前那种“便宜货”的位置。
所以你会发现一个现象：金银在前面负责“点火”，等市场情绪被点燃后，真正能承接大资金、又有基本面托底的，往往是铜。
除了铜，另一个被老交易员悄悄关注的，是锡。锡的存在感一直不高，但它的问题和铜很像——需求不算爆炸，却足够稳定；供应却极度集中，一点风吹草动，价格弹性就出来了。电子、半导体、焊料这些领域，对锡的依赖是实打实的，而且几乎没有替代品。行情来的时候，锡往往走得又急又狠，只是波动会更大。
至于铝、锌、镍这些，更依赖宏观和政策节奏，变量多，更适合有耐心、有成本优势的人去慢慢熬。
金银走强，不是孤立事件，它背后代表的是货币环境、避险情绪和资金偏好在发生变化。当避险资产被定价得越来越贵，资金一定会开始往“更有现实需求、还能讲故事”的工业金属里转。@易方达基金