1 罗项天分析市场热点数据。

主持人介绍了上银基金权益研究员罗项天，讨论上周市场表现。主要宽基指数集体收红，创业板指上涨3.89%，科创50涨幅达9.8%。成长和周期板块表现较好，国防军工、传媒等行业涨幅居前。此外，双方还将聚焦四部委推动消费政策、PMI及CPI数据解读，以及商业航天等热点话题。

2 市场轮动需长期布局，避免追涨杀跌。

罗项天分析了上周市场分化现象，成长板块表现较强，稳健资产偏弱。他强调消费板块的政策导向机会，指出四部委联合发文推动职工文体消费，鼓励春秋游、电影及文旅优惠活动。建议关注景区和文旅相关板块的潜在机会，同时提醒投资者保持风险意识。

3 关注消费板块和扩内需政策。

罗项天讨论了消费板块的投资机会，提到已有政策支持扩内需和消费提振，建议大家关注相关产品。他强调了反内卷政策的力度，并提醒过往业绩不预示未来表现。此外，他还提到12月制造业PMI数据反弹至荣枯线上，可能与政策前置有关，但经济仍处于弱复苏阶段。

4 经济指标向好，关注五大投资方向。

罗项天指出12月PMI超季节性回升，反映企业信心增强。他建议关注五个方面：重大项目部署、财政节奏前置、央行可能的降准、地方两会目标及部委年度工作会议。这些因素将为全年投资提供指引，科技、军工等板块存在机会。上银基金有相关产品布局。

5 12月CPI数据环比上涨0.2%。

罗项天解读了12月通胀数据，CPI环比上涨0.2%，同比上涨0.8%，核心CPI同比上涨1.2%。内需回暖带动PPI结构性上涨，食品价格温和上涨，能源价格下降。整体物价走势呈现良性修复态势，为经济回升提供稳定价格环境。

6 通胀走势与经济复苏分析。

罗项天指出有色金属价格上涨与石油行业疲软形成分化，政策发力带动PPI降幅收窄。全国统一大市场建设和新动能培育推动传统行业回暖，数字经济与绿色转型相关企业表现强势。消费升级支撑工业品价格，CPI在政策支持下有望稳步回升。资源品类基金存在轮动机会，黄金以外的煤、铜等小金属也值得关注。

7 讨论脑机和商业航天机会。

罗项天指出脑机接口应用前景广阔，不限于医疗领域，结合AI有较大发展空间。随后他详细介绍商业航天行业进展，提到中美差距约十倍，中国有望在2026年实现指数级增长。2025年对中国商业航天是关键节点，火箭发射任务占比近30%。

8 商业航天前景广阔。

罗项天分析了商业航天的发展趋势，指出中国商业航天正从政策孵化向工业化爆发过渡。他提到政策推动和技术突破将促进卫星组网和火箭复用，降低成本并加速行业发展。此外，国际竞争压力也将推动国内政策和资本向该领域倾斜，未来几年商业航天具有较大发展潜力。

9 医药板块有望延续结构性行情。

罗项天指出，医药板块在创新药出海和医疗内需分化的驱动下，2026年有望延续结构性行情，建议关注创新药、C叉O等领域。他还介绍了由惠博士管理的新发科技创新产品，该产品将布局电子、计算机等多个科技领域，符合国家战略的科技创新企业。