#11月基金投资策略# $工银科技智选混合C$ 2026科技产业：从“政策驱动”到“技术落地”的质变时刻
2026年，全球科技产业迎来从“概念炒作”向“落地兑现”的关键转折。新质生产力政策持续加码，AI算力、半导体国产化、人形机器人等领域进入技术突破与商业化落地的双重爆发期；同时，全球供应链重构与能源转型加速，为科技产业链带来结构性投资机遇。在此背景下，聚焦“真成长、硬科技”的投资产品成为市场稀缺标的，工银科技智选混合C（026213）凭借精准的赛道卡位与深度的个股挖掘能力，有望在产业变革中捕捉超额收益。
基金投资逻辑：三维度构建科技成长组合
1. 赛道选择：聚焦“高景气+高壁垒”核心领域
基金经理马丽娜团队基于“产业生命周期+政策敏感度+技术成熟度”三维评估体系，筛选出五大核心投资赛道，均处于景气度上行周期且具备较高行业壁垒：
• 半导体国产化：受益于晶圆厂扩产与设备进口替代加速，设备、材料、EDA等环节迎来业绩兑现期，国内企业在28nm及以下先进制程的突破将打开成长空间；
• AI算力基础设施：大模型训练与推理需求爆发，带动GPU、服务器、光模块、数据中心等环节的量价齐升，全球算力缺口持续扩大，相关企业订单饱满；
• 人形机器人：核心零部件（电机、传感器、减速器）技术突破，商业化落地进程超预期，从消费电子、汽车产业链延伸而来的企业具备成本与供应链优势，有望率先实现规模化量产；
• 新能源装备升级：光伏HJT技术迭代、储能电站智能化改造、新能源汽车高压平台普及，带动设备端与零部件端的结构性机会；
• 港股科技互联网：互联网巨头聚焦AI大模型、云计算等核心业务，资本开支回暖叠加估值修复，具备“成长+价值”双重属性。
2. 个股筛选：“护城河+成长性”双重校验
在标的选择上，基金坚持“自下而上”的深度研究，通过“护城河+成长性”双重校验筛选优质企业：
• 优先选择具备核心技术壁垒（如专利、工艺、算法）、行业龙头地位、全球化布局能力的企业，确保在行业竞争中保持领先优势；
• 重点关注业绩增速（营收、净利润增速超行业平均）、研发投入占比（高于行业中位数）、现金流质量（经营性现金流持续为正）等财务指标，规避“伪成长”标的；
• 动态跟踪行业竞争格局变化与公司经营情况，通过实地调研、产业链验证等方式，及时调整标的组合，避免单一标的风险。
3. 组合管理：“核心+卫星”平衡收益与风险
基金采用“核心+卫星”的组合构建策略，兼顾收益弹性与风险控制：
• “核心仓位”（占股票资产的60%-70%）配置五大核心赛道的龙头企业，这些企业业绩确定性高、抗风险能力强，为组合提供稳健收益基础；
• “卫星仓位”（占股票资产的30%-40%）配置细分领域的隐形冠军与成长型企业，这些企业具备高弹性，有望在技术突破或政策催化下实现估值与业绩双升；
• 同时，通过配置高评级信用债、可转债等固定收益类资产，以及运用股指期货套期保值，降低组合整体波动，提升风险调整后收益。
核心竞争力：投研体系与基金经理能力的双重赋能
1. 工银瑞信投研体系：全产业链覆盖+一体化支持
工银瑞信基金拥有业内领先的科技行业研究团队，覆盖从上游材料、中游制造到下游应用的全产业链，能够为基金提供全方位的投研支持：
• 宏观研究团队精准研判经济周期与政策导向，为资产配置提供决策依据；
• 行业研究团队深入跟踪细分领域技术迭代与市场需求变化，及时捕捉行业景气度拐点；
• 量化研究团队通过大数据分析与模型构建，辅助个股筛选与风险控制，提升组合管理效率。
2. 基金经理马丽娜：“产业思维+价值判断”的投资风格
马丽娜具备10年科技领域投研经验，形成了“产业思维+价值判断”的独特投资风格：
• 注重从产业趋势出发，把握行业发展的核心驱动因素，提前布局具备长期成长潜力的赛道，避免追逐短期市场热点；
• 坚持价值投资理念，强调“估值与成长匹配”，在行业景气度上行周期中，优先选择估值合理的标的，规避估值泡沫；
• 风险控制意识突出，通过分散投资、止损机制、动态调整仓位等方式，有效控制组合回撤，其管理的工银创新精选一年定开混合C在2023-2025年市场波动中，最大回撤幅度低于同类平均水平，展现出较强的抗风险能力。
2026年投资展望与风险提示
投资展望
2026年，科技产业的结构性机会将持续凸显，工银科技智选混合C的核心投资赛道均具备明确的业绩增长预期：半导体国产化率有望从当前的30%提升至40%以上，AI算力需求年增速超50%，人形机器人市场规模有望突破百亿元。在产业红利的推动下，基金有望通过精准的赛道布局与个股挖掘，实现超额收益。
风险提示
• 行业景气度不及预期风险：若科技产业政策支持力度减弱、技术突破进展缓慢，可能导致行业景气度下行，影响基金净值表现；
• 市场波动风险：科技板块估值波动较大，若市场情绪转向、宏观经济下行，可能引发板块性调整；
• 个股风险：部分标的可能面临技术迭代失败、市场竞争加剧、业绩不及预期等风险；
• 港股通投资风险：港股市场波动较大，汇率波动、市场制度差异等因素可能影响投资收益；
• 衍生品投资风险：股指期货等衍生品投资可能面临杠杆风险与流动性风险。
投资者应充分了解产品风险收益特征，根据自身风险承受能力理性投资，长期持有以分享科技产业成长红利。
结语
在科技产业从“技术突破”向“商业化落地”的关键转折期，工银科技智选混合C凭借精准的赛道选择、深度的个股挖掘、专业的组合管理，为投资者提供了参与科技产业变革的优质工具。依托工银瑞信基金强大的投研体系与基金经理马丽娜的丰富经验，基金有望在2026年科技产业的结构性机会中，为投资者创造稳健的超额收益。对于具备长期投资视野、看好科技产业长期发展的投资者而言，该基金是布局科技成长赛道的优选标的。
