#11月基金投资策略# $工银科技智选混合C$ AI盈利兑现周期下的优选工具：工银科技智选混合C深度解析

当AI行业从“技术概念炒作”迈入“规模化创收”的关键阶段，能够精准捕捉真实盈利增长、灵活布局跨市场优质资产的基金产品，成为中高风险偏好投资者的核心配置标的。工银瑞信基金于2026年1月重磅推出的工银科技智选混合C（基金代码：026213），凭借A+H两地联动布局、创新浮动费率机制、基金经理马丽娜的产业深耕优势，精准契合当前科技赛道的投资逻辑，为普通投资者提供了分享AI红利的优质工具。本文结合最新行业趋势、基金产品设计与经理投资策略，全面解析这只科技主题基金的核心投资价值。

一、产品定位：聚焦AI真实盈利，A+H拓宽机遇边界

工银科技智选混合C的核心定位，是“捕捉科技产业盈利兑现期的结构性机遇”，基金明确规定投资于科技主题范围内的股票比例不低于非现金基金资产的80%，股票资产整体占比为60%-95%，兼具进攻性与灵活调整空间。其最鲜明的产品特色的在于跨市场配置能力与精准主题聚焦的双重赋能。

在跨市场布局上，基金可通过港股通投资标的股票，配置比例区间为0%-50%，实现A股与港股科技核心资产的联动布局。这种A+H双线模式形成了优势互补：A股市场聚焦AI应用、软件服务、半导体设计等赛道的成长型企业，受益于国内数字化转型的政策红利与庞大市场需求；港股市场则汇聚了互联网科技、硬件制造等领域的龙头企业，估值优势显著且与全球科技产业链紧密联动。无需投资者自行研究跨市场布局逻辑，即可一键覆盖两地核心机遇，有效降低投入成本与单一市场风险。

在主题聚焦上，基金精准卡位AI行业“盈利兑现”的核心周期。当前AI行业已彻底告别技术虚炒阶段，核心竞争点从参数迭代转向场景适配度与盈利转化效率，各行业对AI赋能的需求从可选转为必需，产业增长具备清晰的盈利支撑。基金重点布局AI应用落地、半导体国产化、高端制造等具备真实业绩增长的细分赛道，规避纯概念炒作标的，与当前科技行业的核心投资逻辑高度契合。

从业绩比较基准来看，基金以“中证TMT产业主题指数收益率×60%+中证港股通科技指数收益率（经汇率调整）×20%+中债综合全价（1-3年）指数收益率×15%+银行人民币活期存款利率（税后）×5%”为基准，清晰体现了“科技为主、固收打底”的配置思路，既锚定了科技赛道的核心收益，又通过债券与现金资产降低组合波动风险。

二、投资策略：产业趋势驱动+精选盈利标的，把握确定性机遇

基金经理马丽娜构建了“自上而下定方向、自下而上选个股”的双重投资框架，聚焦有实际业务支撑、成长潜力明确的优质标的，拒绝概念炒作，在科技产业的结构性机遇中挖掘确定性收益。

赛道选择：锚定两大核心主线，贴合产业盈利逻辑

马丽娜在2025年末明确表示，2025-2026年科技投资将聚焦两大主线：一是AI全产业链盈利兑现，重点关注AI应用落地（如工业互联网、金融科技、医疗AI等场景化解决方案）、AI硬件支撑（GPU、存储、光模块等），这些领域直接受益于全球AI算力需求爆发与国内应用场景规模化落地；二是半导体国产化加速，全球半导体景气向上，AI相关先进制程芯片成长迅猛，而国内AI先进制程国产化率仍低、需求强劲，未来扩产加速与国产化率提升或将带来持续投资机会。这种赛道选择既贴合产业趋势，又聚焦盈利确定性，有效规避了科技行业的估值波动风险。

个股精选：聚焦“高研发+高成长”，坚守价值底线

在个股选择上，基金秉持“高研发投入、高成长潜力、强竞争壁垒”的筛选标准，通过定量与定性相结合的方法挖掘优质标的。定量层面，重点跟踪企业营收增速、净利润率、研发投入占比等核心指标，确保标的具备真实的盈利增长能力；定性层面，关注企业的核心技术优势、行业壁垒、管理层能力等，筛选在细分赛道具备龙头地位的企业。这种选股逻辑与当前AI行业“从技术到盈利”的转型趋势高度匹配，能够精准捕捉那些真正实现AI技术商业化落地的优质企业。

资产配置：灵活调整+分散风险，平衡收益与波动

基金股票资产占比可在60%-95%之间灵活调整，根据宏观经济周期、行业景气度变化动态优化组合结构；同时，通过A+H两地配置、行业分散投资等方式，降低单一市场、单一赛道的波动风险。例如，在A股AI应用端快速增长的同时，可通过配置港股科技硬件龙头分享全球产业链红利，形成“主线清晰、多点支撑”的组合格局，提升整体收益的稳定性。

三、基金经理：马丽娜——产业深耕者，业绩领跑的科技投资舵手

基金的投资价值，离不开基金经理马丽娜的专业运作。作为深耕科技赛道多年的资深投研人士，马丽娜具备丰富的科技产业研究与投资经验，其管理的产品长期业绩表现亮眼。截至2025年末，她管理的工银新兴制造混合C近五年业绩排名同类第一（同类为偏股型基金，具体排名1/202），用长期业绩证明了其精准的产业趋势判断与个股精选能力。

马丽娜的投资风格可概括为“产业趋势驱动+价值坚守”：她善于从宏观经济、政策导向、技术迭代等多维度把握产业变迁趋势，在赛道崛起初期果断布局，在景气度下滑时及时调整；同时坚持价值投资理念，规避纯概念炒作标的，聚焦企业的长期成长潜力与盈利质量。这种风格与当前科技行业“盈利兑现”的核心逻辑高度契合，能够在市场波动中精准捕捉优质标的的长期价值。

在投资决策中，马丽娜依托工银瑞信基金强大的投研团队支持，能够及时获取行业前沿信息、精准研判产业趋势，为组合的持续优化提供坚实保障。对于工银科技智选混合C的管理，她明确表示将继续聚焦能力圈行业和公司，通过自上而下选择成长空间大、竞争壁垒高的行业，自下而上跟踪增速快、壁垒高的优秀企业，力求中长期做出超额收益。

四、产品亮点：浮动费率机制，实现管理人与投资者利益绑定

工银科技智选混合C最具创新性的优势，在于其采用的浮动管理费机制，通过费率与业绩挂钩的方式，实现了管理人与投资者的利益深度绑定，从制度上激励基金经理追求长期稳健收益。

根据基金合同约定，费率浮动规则如下：

• 持有期限不足1年（365天）：按1.20%年费率收取管理费；

• 持有期限满1年及以上：根据持有期间年化收益率与业绩比较基准的相对表现调整费率：

1. 若年化超额收益率超过6%且年化收益率为正：管理费上浮至1.50%；

2. 若年化超额收益率在-3%及以下：管理费下调至0.60%；

3. 其他情形：维持1.20%的基础费率。

这种双向浮动的费率机制，既避免了传统固定费率模式下基金经理“旱涝保收”的弊端，又通过正向激励鼓励基金经理追求超额收益，反向约束其控制风险。对于长期投资者而言，这一机制有效降低了“基金赚钱、投资者不赚钱”的概率，让投资者能够更充分地分享基金的业绩增长红利。此外，基金C类份额免申购费，10元起投，申赎便捷，适合普通投资者灵活布局，进一步降低了参与门槛。

五、行业前景：AI盈利兑现+国产化加速，科技赛道迎长期机遇

工银科技智选混合C的投资价值，不仅源于产品设计与基金经理能力，更得益于科技行业的长期成长趋势与政策红利。当前，科技赛道正迎来两大核心机遇：

一是AI行业进入盈利兑现周期。随着大模型技术的成熟与应用场景的拓展，AI已从实验室走向产业落地，金融、医疗、工业、消费等多个领域的AI赋能需求持续爆发，带动相关企业营收与利润快速增长。据行业测算，2026年全球AI相关市场规模将突破万亿美元，国内AI应用市场增速有望保持在50%以上，为基金投资提供了广阔的增长空间。

二是半导体国产化加速推进。全球地缘政治格局下，半导体作为“工业粮食”的战略地位愈发重要，国内政策持续加大对半导体产业的支持力度，鼓励企业自主创新与产能扩张。当前国内AI先进制程国产化率仍处于低位，随着技术突破与产能释放，半导体产业链相关企业有望迎来“量价齐升”的发展阶段，成为科技赛道的核心增长引擎。

此外，数字经济、高端制造等国家战略性新兴产业的持续发展，也为科技赛道提供了多元增长动力。这些产业均处于政策支持力度大、成长空间广阔的赛道，为基金的长期投资提供了坚实的基本面支撑。

六、风险特征与适配人群：中高风险偏好的长期配置之选

作为偏股混合型基金，工银科技智选混合C的风险等级为中高风险（R4），预期收益与风险水平低于股票型基金，高于债券型基金与货币市场基金。投资者需重点关注三类风险：一是行业波动风险，科技行业受技术迭代、政策变化、市场情绪等因素影响较大，行业波动幅度显著高于传统行业；二是跨市场风险，基金投资港股通标的，需承担港股市场制度差异、汇率波动等特有风险；三是个股精选风险，若基金经理对行业趋势或企业价值的判断出现偏差，可能影响组合收益。

从适配人群来看，该基金更适合以下投资者：

1. 风险承受能力较强，能够接受短期净值波动的中高风险偏好者；

2. 看好AI盈利兑现、半导体国产化等科技赛道长期趋势，具备3年以上投资视角的投资者；

3. 希望布局A+H两地科技核心资产，但缺乏专业选股与跨市场操作能力的投资者；

4. 工作繁忙、无暇深入研究个股，寻求专业机构代为管理资产的上班族。

对于风险承受能力较低、追求稳健收益的投资者，建议谨慎配置；若希望参与，可通过定投方式分散入场时点风险，平滑短期波动影响。

结语：把握科技盈利周期的优质工具

工银科技智选混合C（026213）凭借A+H双线布局的广度、浮动费率机制的温度、基金经理马丽娜的专业深度，精准契合了当前科技行业“盈利兑现+国产化加速”的核心趋势，成为普通投资者分享科技红利的优质工具。在AI应用持续落地、半导体国产化不断突破的双重驱动下，科技赛道的长期成长逻辑依然稳固，为基金业绩提供了坚实支撑。

对于符合风险偏好的投资者而言，工银科技智选混合C既能够通过专业的赛道选择与个股精选，捕捉科技产业的结构性机遇，又通过创新的费率机制与分散投资策略，有效控制组合风险，是平衡收益与风险的优质配置选择。在充分理解基金投资逻辑与风险特征的基础上，逢低布局并长期持有，有望在科技行业的黄金发展周期中实现资产的长期稳健增值。