哎~~~这段时间的市场，真让人有点喘不过气，感觉好累。眼看着前期风风火火的有色资源、商业航天、存储芯片这些热门赛道一个个熄火，大盘也跟着跌跌不休。更别提场内的国投白银套了80亿的资金在里面，还不晓得要有几个跌停板才可以出来，资本市场上进行投资就是这么无情，根本不跟你讲什么剧本……更让人心里没底的是，以中央汇金为代表的汪汪队也在持续卖出ETF，市场情绪一度低迷。4000点这个大支撑位，不晓得今天会不会就被跌破？作为一个普通投资人，说不焦虑是假的，手里的宽基和行业主题基金净值上蹿下跳，一天跌掉一周涨幅的滋味，着实让人睡不好觉。
纠结的不只是市场波动。看看代表科技赛道的科创50指数，最新市盈率已经飙到了166倍左右的高位，泡沫的迹象谁都看得见。可另一边，传统的避风港——银行存款，利率却是一降再降。如今三年期的大额存单，利率也就勉强维持在1.75%上下，为了这比货币基金高出一丁点的收益，还得锁死流动性好几年，怎么算都觉得不划算。进攻的赛道估值太高不敢追，防守的阵地收益又太低看不上，这种两头不靠的困境，恐怕是很多像我一样的投资者正在面对的。
正是在这种纠结和迷茫中，我像很多投资者一样，开始寻找更稳妥的出路。直到通过前海开源基金的社区投教内容，我才真正开始了解“固收+”这个策略。它不是什么神秘的高深投资策略，本质上就是一种“主次分明、攻守兼备”的资产配置思路。简单说，就是以债券这类固定收益资产作为“压舱石”，获取相对稳定的票息收入，然后再用一小部分仓位去投资股票等权益资产，争取增厚收益。它就像给你的投资组合请了一位“守门员”，市场进攻时他能参与，市场防守时他更能稳住阵脚。
最近，前海开源基金新发的一只产品——前海开源安和债券（A:020697，C:020698），就正是一只采用经典“固收+”策略的二级债基。根据它之前的募集公告来看，在后续的投资管理上，基金80%以上的资产会投向债券，尤其是中高评级的信用债，主要目标就是赚取确定的票息，同时基金经理还会运用骑乘、杠杆等策略努力让收益更厚实一些。剩下的不超过20%的仓位，则用于投资股票。这部分投资很有章法，不是盲目追逐热点，而是坚持以“红利”为核心，聚焦三类资产：一是像公用事业、港口、大型银行这类业务稳定、股息率高的“稳定红利”；二是像煤炭、有色、化工这类虽然受周期影响但现金流充沛、股息诱人的“周期红利”；三是像家电、白酒等消费制造领域里股息率提升的优质公司。这种策略，在市场震荡时，更能凸显出其“向下有底，向上有望”的韧性。
对于权益配置中的红利资产，我这里还想多说两句。在无风险利率长期下行的背景下，那些能够像债券一样定期提供稳定现金流的上市公司股权，其价值正在被重估。它们就像一种“能涨的债券”，既提供了股息收入的“安全垫”，又保留了分享公司成长潜力的可能性。当前，一边是新“国九条”强力推动上市公司分红文化觉醒，一边是市场整体利率持续走低，三重因素叠加，一个真正重视股东回报的“红利时代”已经来临。前海开源安和债券在募集之初就将权益配置的重点锚定在红利资产上，这让它的风格更加清晰和稳定，避免了盲目追逐热点带来的风格漂移风险。这一点，就让我非常安心。
当然，基金能否做好，关键看掌舵人。前海开源安和债券的拟任基金经理李炳智，是一位拥有12年证券从业经验和8年投资经验的固收老将，目前在管基金规模超118亿元。他的投资理念是从宏观和政策研究入手，把握债券市场的中长期趋势，并综合运用久期策略、信用利差策略等多种手段来管理组合。他的能力并非纸上谈兵，从他管理的另一只同类型产品——前海开源瑞和债券的业绩就可见一斑。最新的数据显示，前海开源瑞和债券自2017年三月份成立以来，其A类份额累计为29.10%；近一年、三年、五年涨幅分别为2.94%、10.98%、6.57%。看这个业绩表现，大家可能会感觉不怎么靓眼。但是，我自己简单回顾了一下瑞和前几个季度的持仓，发现瑞和基本上就配置了100%的债券仓位，10%左右的可转债仓位，未参与股票市场投资，基本上就是靠着李炳智经理一点一点做利差交易赚回来的，风险敞口基本没有。有这样的一位经理管理前海开源安和债券，有什么不安心的？毕竟慢既是快。
所以，我个人的打算越来越清晰：准备将前海开源安和债券这只新基金，作为我投资组合里那面至关重要的“防守之盾”来配置。这两个月A股的上蹿下跳，让我深刻体会到，全是进攻型资产的组合，就像一艘没有压舱石的船，风浪稍大就颠簸得让人心惊胆战，收益来得快，回撤起来也更狠。我的组合里，确实缺了这样一块能稳住重心、平滑波动的压舱石。
把前海开源安和这样的“固收+”产品加入进来，意义就在于此。当市场上涨时，它那最高20%的权益仓位能够捕捉机会，不至于让我完全踏空行情；而当市场像最近这样调整时，它占大头的债券仓位又能提供缓冲，有效控制整体组合的回撤幅度。这样一来，我的整个投资布局就变得均衡多了：原有的宽基指数和行业主题基金继续扮演“矛”的角色，负责在长期中博取更高的增长潜力；而前海开源安和则稳稳地扮演“盾”的角色，负责降低波动，守护资产净值，让投资的心绪能够更平静一些。事实上，在近期市场重返4000点附近震荡时，已经能看到部分机构资金从宽基ETF中流出，这恰恰说明在关键点位，寻求稳健的配置需求在上升。
展望未来，这只基金的运作也恰逢一个有利的宏观窗口。自2024年9月下旬以来，国家为了提振市场信心、促进经济回升，果断推出了一揽子力度空前的增量支持政策。2024年9月24日，央行、金融监管总局、证监会联合宣布了一系列重磅措施，包括创设“证券、基金、保险公司互换便利”等直接支持资本市场的货币政策新工具，引导中长期资金入市。随后，六部门又联合发文，着力推动“长钱长投”，从制度上鼓励保险资金等长期机构投资者更积极、更稳定地参与资本市场。这一系列政策组合拳，极大地提振了市场情绪，为股市的活跃与健康发展奠定了新的基础。
与此同时，美联储开启的降息周期，为我国货币政策提供了更灵活的空间；国内地产、财政等领域的政策也在持续加码，经济基本面有望逐步改善。虽然短期市场情绪可能仍有反复，但中长期向好的动力正在积聚。这样的环境，对于前海开源安和债券这样能够灵活进行股债配置的“固收+”产品而言，无疑是提供了更广阔的舞台。债券部分有望在流动性合理充裕的环境中获取稳健收益，而权益部分则有机会从经济复苏和资本市场改革深化中，捕捉到优质红利资产的价值重估机遇。
说到底，在充满不确定性的市场里，与其在极致的进攻和纯粹的防守间焦虑摇摆，不如借助“固收+”策略，进行一种更平衡、更科学的资产配置。它或许不会让你一夜暴富，但它的目标是让你在市场的风浪中，能站得更稳，走得更远。保持一份清醒和定力，坚持长期投资的信念，时间最终会给予耐心者以回报。而像前海开源安和债券这样的产品，或许正是我们普通投资者构建这份“耐心”时，一块值得考虑的基石。当稳健型产品也开始褪去“保本”光环，当安全资产的收益逐渐趋近于零，未来已没有缓冲地带。普通人面临的，将是一场悄无声息的财富蒸发：你的存款可能在“安全”中缓慢缩水，你的养老金可能追不上物价的阶梯，你的保守理财选择会越来越窄。我们要如何守住自己的财务防线？$前海开源安和债券C$ $前海开源安和债券A$
