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现在能布局港股汽车吗# 国泰中证港股通汽车产业主题ETF联接

2026年开年，港股汽车板块在政策利好和资金流入的双重催化下表现活跃，香港汽车ETF（520720）单日涨幅超过2%，引发市场对港股汽车板块布局时点的热议。在当前估值水平下，港股汽车板块是否具备配置价值？国泰中证港股通汽车产业主题ETF联接（C类：026092）能否成为捕捉智能汽车浪潮的优质工具？本文将从行业趋势、指数特征、投资策略三个维度展开分析。

一、行业趋势：电动化+智能化+国际化，三重驱动下的黄金赛道

1. 电动化渗透率持续提升，政策红利延续

中国新能源汽车产业已连续十年位居全球销量第一，2025年11月国内新能源汽车渗透率突破53.2%，电动化替代趋势明确。政策层面，以旧换新、新能源车购置税免征等政策持续发力，工信部等八部门联合印发的《汽车行业稳增长工作方案（2025—2026年）》提出推进公共领域车辆全面电动化试点，预计到2027年建成2800万个充电设施，为新能源汽车产业发展扫清基础设施障碍。2026年以旧换新政策落地后，乘用车景气度有望在观望需求转化下迎来复苏。

2. 智能化进入加速期，L3级商业化突破

2025年12月，工信部公布首批L3级有条件自动驾驶车型产品准入许可，标志着智能驾驶从L2级辅助驾驶向L3级有条件自动驾驶的商业化突破。根据《节能与新能源汽车技术路线图3.0》，L2级及以上智能网联汽车市场渗透率将在2030年、2035年分别超过50%、85%，L3/L4级功能在2035年达到70%以上。罗兰贝格预测，到2030年中国智慧出行（L2+级自动驾驶）渗透率将达31.8%，对应市场规模超2万亿元，智能驾驶将成为汽车产业的核心增长引擎。

3. 国际化出海加速，出口成为新增长极

2025年1-11月，中国新能源汽车出口231.5万辆，同比增长1倍，11月单月出口30万辆，环比增长17.3%，同比增2.6倍。欧洲、东南亚、中东等海外市场成为重要增量来源，新能源车出口高增为车企盈利提供支撑。商用车领域，重卡出口在非俄地区保持高景气，预计2026年重卡内销有望实现正增长，出口增速维持高位。

二、指数特征：稀缺的港股汽车全产业链工具

1. 指数编制与成分股结构

国泰中证港股通汽车产业主题ETF联接跟踪中证港股通汽车产业主题指数，该指数从港股通范围内选取主营业务涉及整车制造、动力电池、智能座舱、自动驾驶、汽车电子及关键零部件等领域的代表性上市公司证券，覆盖汽车全产业链。指数前十大权重股中，6只为汽车整车制造厂商，包括小鹏汽车-W、比亚迪股份、吉利汽车、理想汽车-W、零跑汽车、长城汽车等，权重合计占比近七成，集中度高，充分体现对新势力车企和前沿技术趋势的覆盖。

2. 历史表现与成长性

自基日（2015年12月31日）至2024年末，中证港股通汽车产业主题指数累计涨幅达143.7%，年化收益率超10%，显著跑赢同期沪深300汽车指数、中证新能源汽车指数等主流汽车指数。2025年，该指数年内累计上涨30.72%，成为港股成长板块中的亮眼赛道。成分股研发投入持续高增长，2024年研发费用同比增速达28%，远高于A股汽车行业平均18%的增速水平，科技驱动特征明显。

3. 基金产品特征

国泰中证港股通汽车产业主题ETF联接（C类：026092）通过投资目标ETF实现对标的指数的紧密跟踪，投资于目标ETF的比例不低于基金资产净值的90%，力争日均跟踪偏离度不超过0.35%，年跟踪误差不超过4%。C类份额不收取认购费和申购费，管理费0.50%/年，托管费0.10%/年，销售服务费0.40%/年，适合中短期持有或定投参与。

三、投资思路：哑铃型配置，成长+红利两端发力

1. 哑铃进攻端：港股汽车ETF联接

在当前市场环境下，我将国泰中证港股通汽车产业主题ETF联接作为哑铃策略的进攻端，主要承担组合的成长性和弹性。配置逻辑包括：

- 行业景气上行：电动化渗透率提升、智能化加速、出口高增三重驱动下，汽车产业处于上行周期，港股汽车指数具备较强的贝塔弹性；

- 估值处于历史低位：港股汽车板块经历前期调整后，估值处于历史分位数30%以下的低位，具备一定的安全边际；

- 稀缺性价值：纯港股汽车全产业链指数工具稀缺，能够一键覆盖新势力车企、智能驾驶产业链等核心标的，避免个股踩雷风险。

2. 哑铃防守端：高股息资产

哑铃的另一端配置高股息资产，如银行、公用事业、资源等传统高股息行业，承担组合的稳定性和现金流。高股息资产估值低、股息率高，在市场震荡或下跌时提供缓冲，同时通过股息再投资实现复利效应。哑铃两端通过动态再平衡，实现"进攻端捕捉成长红利，防守端控制回撤"的目标。

3. 仓位控制与投资方式

- 仓位比例：权益仓位控制在60%-70%，其中进攻端（港股汽车ETF联接）占比20%-30%，防守端（高股息资产）占比30%-40%，剩余30%-40%配置现金、短债、货币基金等低风险资产；

- 投资方式：采取定投+分批买入的方式参与，每月固定投入一定金额，并在市场出现明显调整时额外追加买入，平滑建仓成本；

- 持有期限：建议持有3年以上，穿越行业周期，分享智能汽车产业的长期成长红利。

四、后市观点：2026年结构性机会为主，波动中把握布局窗口

1. 总量承压，结构分化

2026年汽车行业总量难有惊喜，乘用车销量预计承压，但高端市场占比有望提升，自主品牌高端化、智能化、出口成为核心主线。重卡领域受益于内需均值回归和出口高增，预计销量实现正增长；客车则依托公交更新和旅游需求恢复，叠加"一带一路"出口优势，销量有望回升。整体来看，行业呈现"总量平稳、结构分化"的特征。

2. 政策环境友好，景气度有望延续

以旧换新政策落地、新能源车购置税优惠延续、充电设施"三年倍增"行动方案等政策组合，为汽车行业提供持续的政策支撑。2026年以旧换新政策延续25年金额，重卡内销有望兑现乐观情形，客车政策略超预期，摩托车大排量+出口持续高景气，政策全面利好汽车板块，行业景气度有望持续提升。

3. 估值修复+业绩增长，戴维斯双击可期

当前港股汽车板块估值处于历史低位，随着美联储进入降息周期、南向资金持续流入港股市场，以及智能驾驶技术加速渗透，板块有望迎来"估值修复+业绩增长"的戴维斯双击。但需注意的是，行业竞争激烈、价格战风险仍存，盈利修复节奏可能慢于预期。

五、风险提示与投资建议

1. 主要风险

- 行业竞争风险：新能源车补贴退坡可能加剧市场竞争，价格战导致盈利承压；

- 技术迭代风险：智能驾驶技术快速迭代，若技术路线判断失误或研发投入不及预期，可能影响企业竞争力；

- 政策风险：国内外贸易壁垒、碳税政策等变化可能影响出口和行业需求；

- 市场风险：港股市场波动较大，叠加汇率风险，可能放大净值波动。

2. 投资建议

国泰中证港股通汽车产业主题ETF联接适合长期看好智能汽车产业、风险承受能力较强、投资期限在3年以上的投资者。建议将其作为组合中的卫星资产，通过定投或分批买入的方式参与，避免一次性重仓。同时，结合哑铃策略，配置高股息资产作为防守端，平衡组合风险收益特征。

风险提示：以上内容仅为个人观点，不构成任何投资建议。基金有风险，投资需谨慎，投资者应根据自身情况独立判断并承担相应风险。@国泰基金 @平平淡淡来理财 @往事如风景