#现在能布局港股汽车吗# #商业航天赛道爆火：2026年行业或迎质变#

一、对港股汽车板块的核心看法

1.估值处于历史低位，修复空间显著

港股汽车指数PE(TTM)约22.7倍，显著低于A股同类指数，处于历史较低水平

传统车企估值尤为低估：吉利(10.27倍)、奇瑞(10.03倍)，均远低于行业历史平均16倍

港股成为中国车企“估值手术台”，帮助传统车企剥离低估值燃油业务，凸显新能源和智能化价值

2.板块呈现清晰梯队格局，结构性机会明显

第一梯队：比亚迪(8,934亿港元)一骑绝尘，凭借技术和规模优势巩固全球龙头地位

第二梯队：赛力斯、奇瑞、吉利、福耀玻璃(1,700—1,900亿港元)，业绩稳定增长，估值修复空间大

第三梯队：小鹏、蔚来等新势力(700—1,500亿港元)，智能化领先但业绩分化

3.核心驱动因素正在重塑行业格局

智能化加速落地：小马智行、文远知行等Robotaxi企业成功上市，城市NOA渗透率预计2025年超50%

出海成新增长引擎：比亚迪海外销量同比增132%，占比达21.52%；奇瑞、长城等加速海外布局。

政策环境优化：香港延长电动车登记税豁免，内地以旧换新政策延续，2026年购置税减半将刺激年底前购车

二、投资思路：把握三条主线

主线一：高性价比的业绩确定性标的

1.低估值高成长的传统龙头

吉利汽车：招商证券强烈推荐，目标价32港元（现价17.51港元）

三季度净利润38.2亿元，同比增59%；11月销量31万辆，同比增24.1%

多品牌矩阵完善，新能源转型加速（11月新能源销量18.8万辆，同比增53%）

估值优势：PE仅10.27倍，2026年预期PE降至8.7倍，低于行业平均

2.核心零部件龙头

福耀玻璃：全球汽车玻璃市占率约25%，现金流稳定，三季度净利润22.59亿元，同比增14.09%；目标价86港元，现价65.9港元

耐世特：电动助力转向系统全球领先，受益智能驾驶渗透率提升，目标价6.847.75港元

主线二：智能化与电动化先锋

1.智能驾驶赛道

小马智行：自动驾驶技术领先，已在中美开展Robotaxi商业化

文远知行：Robotaxi业务增长迅猛，三季度营收同比增144%，Robotaxi业务营收增761%

小鹏汽车：智能驾驶技术领先，城市NOA落地加速，三季度毛利率首次突破20%达20.1%，净亏损大幅收窄至3.8亿元，与大众战略合作加速国际布局，明年增程车型将贡献新销量。

2.创新商业模式

博泰车联：智能座舱系统提供商，已获多家车企订单

均胜电子：向汽车电子和机器人业务转型，预计2025年净利润15.29亿元，同比增59.1%

主线三：出海能力突出的全球化选手

比亚迪：全球新能源汽车销量第一，海外工厂加速落地，前三季度海外销量70.16万辆，同比增132%，占总销量21.52%。目标价130—180港元，现价98港元，出海将缓解国内价格战压力

三、后市观点：震荡筑底，布局正当时

短期（1—3个月）：把握年底翘尾行情

催化剂：2026年新能源购置税减半政策预期，将刺激年底前购车潮；

多家车企推出年末促销，销量有望超预期；港股汽车板块经过前期调整，悲观情绪已部分释放。

中期（6—12个月）：估值修复可期

核心逻辑：

行业格局优化，价格战缓和，盈利能力逐步回升

智能化和出海双轮驱动，打开增长新空间

AH股溢价持续收窄，港股估值有望向A股靠拢

重点关注：2026年一季度财报，寻找业绩拐点信号；新车型上市节奏（如小鹏增程车）。

长期（1—3年）：结构性机会凸显

投资方向：

1.智能驾驶全产业链：从感知硬件到算法，再到运营服务

2.具备全球竞争力的整车及零部件龙头

3.成功实现电动化转型的传统车企

港股汽车板块正处于估值洼地+业绩分化+技术变革三重因素交织的关键时期，结构性机会远大于系统性风险。

当下可以怎么做？

1.分批建仓：当前板块调整已充分反映悲观预期，可逢低布局

2.均衡配置：兼顾低估值稳健标的与高成长赛道，降低单一行业风险

3.长期持有：汽车行业变革非一日之功，优质企业价值终将被市场认可@国泰基金