#现在能布局港股汽车吗#@国泰基金 @天天基金创作者中心
2025年6月，恒生科技指数的成分股迎来了最近一次的季调"换血"：用比亚迪替换阅文集团，使其与小米、蔚来、理想、小鹏等指数内的"汽车新势力"合计权重显著提升至20%左右。这一操作不仅进一步提高了恒生科技指数在智能驾驶等前沿科技领域的"含量"，也反映了新能源车企在港股科技领域扮演着越来越重要的角色。
如今的“汽车新势力”，既是政策支持内需绿色转型的重要方向，又横跨消费、科技两条主线，同时兼具人工智能的标签。今年以来，截至10月22日，恒生科技指数与恒生互联网科技业指数的涨幅分别为32.56%和37.08%。而聚焦智能汽车产业链的恒生港股通汽车主题指数同期涨幅已近40%，尤其在4月7日之后的反弹行情中，走势已然领先。
南向资金净流入保持火热：
根据数据显示，今年9月，南向资金累计净流入1885.18亿港元，创下今年以来月度最高净流入额，较8月1121.56亿港元的净流入，有明显的资金加速买入趋势。今年以来的前三季度，南向资金累计净流入超1.16万亿港元，已远超过去年全年约0.8万亿港元的净流入总额，反映出今年以来内地投资者对港股的兴趣在持续提升。
叠加近期中美谈判释放缓和信号，随着二十届四中全会的召开，未来五年政策方向逐渐明晰，权益市场风险偏好和情绪有所改善。从海外环境来看，美联储已在9月重启降息，有利于改善港股流动性，历史上在预防性降息期间，港股往往能获得较佳的表现。
新能源汽车扩大内需持续加码：
今年汽车行业政策持续优化升级提振汽车消费，聚焦新能源汽车消费与绿色转型。根据国家统计局数据，今年中央分四批向地方下达了3000亿元超长期特别国债资金，用于支持消费品以旧换新加力扩围。据汽车流通协会统计，前三季度，新能源汽车零售量突破850万辆，同比增长24.4%。
具体来看，今年7月，商务部组织启动“2025年千县万镇新能源汽车消费季活动”至12月，推动完善县乡地区新能源汽车购买使用环境，推进高阶智能驾驶汽车商业化应用。“政策+活动”的双轮驱动，有利于促进新能源汽车市场规模的扩大。
9月12日，工业和信息化部、公安部、财政部、交通运输部等八部门联合印发《汽车行业稳增长工作方案（2025—2026年）》。方案提出，推进公共领域车辆全面电动化先行区试点，推动25个试点城市新增推广城市公交、出租、物流配送等领域新能源汽车70万辆以上。
"反内卷"优化新能源行业生态：
2025年以来，国家层面针对新能源汽车行业的"内卷"问题，出台了一系列力度空前的政策措施，核心目标是整治无序竞争、引导产业从价格战转向高质量发展。
5月底，中国汽车工业协会发布《关于维护公平竞争秩序促进行业健康发展的倡议》，指出企业不应采取无序“价格战”；6月，全国工商联汽车经销商商会发布《关于反对“内卷式”竞争 促进汽车经销行业高质量发展的倡议》；7月3天3场高规格会议，国务院，中央第四指导组，工信部、国家发展改革委、市场监管总局几个权威部门分别召开会议，再度开展对新能源汽车的反“内卷”整治；9月，工信部、中央社会工作部、中央网信办、国家发展改革委、公安部、市场监管总局等六部门联合印发《关于开展汽车行业网络乱象专项整治行动的通知》，决定在全国范围内开展为期3个月的汽车行业网络乱象专项整治行动。这些行动有望加速尾部企业出清，从而改善整个行业的供需格局和盈利能力，让资源更向头部优质企业集中。
“三年倍增”铺设超充跑道：
随着我国新能源汽车规模化快速发展，充电设施作为新能源汽车产业的关键支撑，其服务能力直接影响消费者的购买信心，需要继续提升充电服务能力。2025年9月24日，国家发展改革委等部门印发了《电动汽车充电设施服务能力“三年倍增”行动方案（2025—2027年）》。方案明确今后一段时期充电设施发展的目标和行动路径，助力加快构建高质量充电设施体系，支撑新能源汽车产业发展：到2027年底，在全国范围内建成2800万个充电设施，提供超3亿千瓦的公共充电容量，满足超过8000万辆电动汽车充电需求。
该方案为新能源汽车产业的发展扫清了基础设施障碍，这将极大刺激内需；通过超前布局基础设施，为中国新能源汽车产业的规模化、高端化发展铺设了一条超充跑道，注入了一剂强有力的“催化剂”。
《路线图3.0》引领汽车强国智能制造：
10月22日，由工业和信息化部指导、中国汽车工程学会组织修订编制的《节能与新能源汽车技术路线图3.0》（以下简称《路线图3.0》）正式发布，为中国汽车产业未来15年的发展指明了方向。新版路线图明确了多项关键技术的发展节点，如全固态电池预计在2030年实现小规模应用，到2035年有望大规模全球推广；燃料电池商用车将实现百万辆的阶梯式突破，初步判断2040年达到400万至500万辆的保有规模；首次提出汽车智能制造发展水平分级体系等。
《路线图3.0》预计，到2030年、2035年和2024年，新能源乘用车销量占比将逐渐提高至70%、80%和85%左右。人工智能将成为未来15年汽车产业最大的技术背景，2025年全球新能源车销量有望突破2000万辆，中国市场渗透率预计超45%。L2级及以上智能网联汽车市场渗透率将在2030、2035年分别超过50%、85%；L3/L4级功能的智能网联汽车在2035年达到70%以上；到2040年，L4级在智能网联汽车新车中将全面普及，L5级开始进入市场，协同场景覆盖度、安全可靠性支撑无人驾驶大规模应用。可以看到，“电动化渗透率超45%”与“L4级全面普及”之间的剪刀差，正是中国新能源汽车行业未来发展的核心叙事。
