1 债市回顾与产品介绍。

上银基金的直播内容主要介绍了近期债券市场的表现。刘晋分析了利率债和信用债的市场情况，指出超长端利率债承压主要源于供给失衡和配置力量不足。信用债市场受利率上行影响，一级发行规模减少，二级市场成交集中在房地产行业。此外，主持人还提及了两个基金产品：丰泽混债产品和上银医疗创新基金。

2 上银丰泽混合型基金介绍。

刘晋介绍了上银丰泽混合型基金，该产品投资债券和权益类资产，权益部分占比10%-30%。他提到当前市场环境下固收加产品适合投资者，能在控制波动的同时增厚收益。该基金C类30天免赎回费，募集期至下周一结束。他还回顾了12月权益市场的上涨表现。

3 国内外市场回顾与美联储降息分析。

刘晋分析了1-10号国内市场表现，沪深300涨1%，通信、电子等板块领涨。海外方面，美债收益率上行至4.18%，美元指数跌至98.6，受日本央行加息预期和美联储政策影响。美联储年内第三次降息25个基点至3.5-3.75%，并启动购债计划，但释放鹰派信号，预示宽松节奏放缓。

4 上银基金产品介绍与债市行情分析。

刘晋介绍了上银基金的汇锦利60天滚动持有期债基的产品特点，强调需关注投资范围中的权益部分以避免波动风险。针对债券市场，他指出当前超长债处于震荡休整阶段，存在短期交易机会但利多因素有限，需警惕赎回新规和供给压力。信用债方面建议规避弱资质地产主体，可适度参与优质企业回调后的中短久期债券。

5 债券市场分析与投资建议。

刘晋分析了金融债市场，指出二永债需求可能下降，不推荐持仓较多。他建议配置流动性一般但票息较高的产品。对于城投债，中短久期票息策略更优。他提到上银基金的中债5-10国开债产品，建议投资者不必过于担忧长久期债券，可考虑配置主投中短久期信用债的纯债基金或寻找波段交易机会。此外，他介绍了上银汇享利30天产品，强调其投资于中短期债券，不涉及股票和可转债。

6 刘晋分析权益市场和债券基金。

刘晋介绍了上银基金的纯债基金产品，强调其投资于信用债和利率债的中短久期特性。他分析了当前权益市场，认为A股估值合理，转债市场供需格局良好，建议关注成长板块和出海方向。他还提到美联储降息对市场的影响，并简要介绍了创新药行业的发展。

7 创新药发展前景广阔。

刘晋指出，中国企业对外许可的产品已占美国FDA批准IND数量的一半，交易总金额超过1000亿美元，ADC药物占出海产品Top20近一半。临床试验审批速度提升至30日，生态体系日趋成熟，港交所18A章为创新企业提供关键融资渠道。上银医疗创新产品主要投资医疗创新主题公司。

8 动力煤价格受政策影响企稳。

刘晋分析了动力煤价格走势，指出四季度价格冲高回落，受供暖需求和查超产政策影响。国家能源局发布限产通知，遏制超产现象，推动价格回升。政策旨在引导行业高质量发展，预计未来市场将转向紧平衡。

9 动力煤供需格局与价格走势分析。

刘晋分析了动力煤市场供需情况。供给端取决于查超产政策执行力度，若严格执行将导致供给收缩价格上涨，但进口煤可能成为边际补充。需求端电力需求增长但风光新能源将占据增量，火电主要起调节作用。非电煤需求中建材行业预计下降，冶金和供热需求稳定。26年价格中枢可能上移，但需警惕政策执行不及预期或经济下行风险。极端天气或进口限制可能推动价格突破预期上限。