1 俞佳莹介绍太空投资讲堂。

新华基金推出前瞻性太空投资系列栏目，基金经理俞佳莹介绍该栏目的研究背景和目标。栏目名为太空小讲堂，每半月一期，旨在通过研究和分享，帮助投资者理解低碳经济产业。俞佳莹指出，在商业航天快速发展背景下，太空投资正在成为重要议题。

2 火箭回收技术的重要性与投资价值。

嘉宾俞佳莹分析了火箭回收技术的核心意义。他指出传统火箭属于单次使用，每次发射需承担全部制造成本；而可回收火箭类似民航飞机，燃料成本仅25-50万美元。这项技术能大幅降低航天发射成本，是商业航天和太空经济的投资关键节点。2026年将成为火箭回收技术的重要突破点，其进展将直接影响产业投资节奏。

3 火箭回收大幅降低发射成本。

俞佳莹提到火箭回收可大幅降低发射成本，每公斤成本从3000美元降至225美元，降本93%。通过类比民航飞机复用降低成本，卫星发射成本可从千万级降至十几万到50万。随着火箭运载能力提升和回收次数增加，成本还有下降空间，将进一步推动太空经济的发展。

4 火箭回收技术发展历程与难度。

俞佳莹回顾了火箭回收技术的发展历程，从2015年首次陆地垂直回收到2025年大火箭回收成功，经历了12年和多次失败。他详细解释了火箭回收的技术难点，包括一级、二级和整流罩的回收过程，以及在高速、高精度条件下的发动机控制困难。

5 火箭回收关键技术介绍。

嘉宾俞佳莹详细分析了火箭回收涉及的三大核心技术：制导导航控制系统作为火箭大脑，需实现毫秒级响应和多元数据融合；动力系统控制需发动机完成多次重启和深度变推力调节，尤其在逆向气流环境下点火极为困难；此外还需克服高温低空等极端条件。这些技术突破将推动整个航天产业发展。

6 火箭回收技术难点与投资策略。

俞佳莹分析了火箭回收的三大技术难点：发动机推力调节范围、耐高温材料研发和算力要求。国内外技术存在差距，但国内正加紧测试。他建议投资者关注国内外进展节奏，结合技术成熟度选择投资时机，例如参考海外猎鹰九号回收案例。

7 国内火箭回收技术落后海外6到10年。

俞佳莹指出，国内火箭回收技术较海外落后6到10年，朱雀三号可能在3到4月实现首次回收。成功回收后还需2到3年完善流程，关注点包括结构完整性和复用次数。大推力火箭研发进度将影响投资节奏。

8 海外经验助力航天技术发展。

俞佳莹认为，海外航天企业的经验可以帮助中国企业节省时间，避免重复失败。他指出，前人已经验证了很多技术方案和材料选型，中国企业可以直接借鉴失败案例和改进措施。这种经验可以加速国内航天技术的发展，缩小与国外的差距。

9 火箭回收技术推动太空经济发展。

俞佳莹分析了火箭回收技术对太空经济的关键作用，指出该技术能大幅降低运输成本，推动行业爆发。他对比了海内外发展现状，认为海外处于技术引领阶段，国内正快速追赶。光伏产业可能迎来周期反转，是当前重点投资方向。长期来看，应用端将创造更大价值。