$恒生前海成长先锋混合C$

2026年开年A股沪指走出14连阳并站上4000点的强势行情，成长板块成为本轮行情的绝对核心，这并非单纯的资金炒作，而是政策、产业、资金三重逻辑共振的结果。作为“十五五”规划开局之年，新质生产力发展被提升至核心高度，成长板块的景气度具备坚实的基本面支撑，后续虽大概率告别普涨、进入结构性分化阶段，但整体向上的趋势未改，仍将是A股全年行情的核心主线，只是上涨节奏会从开年的快速拉升转向业绩驱动的慢牛走势。

一、2026年成长板块后续走势：趋势向上，结构分化

成长板块开年的强势表现，是长期产业趋势与短期市场资金共振的必然结果，后续随着行情推进，板块内部将出现明显的优劣分化，具备业绩兑现能力、政策强催化、技术突破落地的细分赛道和龙头标的将继续领涨，而单纯靠概念炒作、缺乏基本面支撑的标的则会面临估值回调压力，整体呈现“核心赛道新高不断，边缘标的逐步走弱”的格局，主要支撑逻辑与潜在风险如下：

（一）核心支撑：四大逻辑筑牢成长板块上行基础

1. 政策红利持续释放，新质生产力成核心抓手

2026年作为“十五五”规划开局之年，政策对科技创新、产业升级的支持力度空前，新质生产力相关领域成为政策发力的核心方向。从顶层设计到落地细则，从研发补贴到融资支持，AI全产业链、人形机器人、商业航天、储能等成长赛道均获得全方位政策赋能，如上交所允许未盈利但掌握核心技术的商业火箭企业登陆科创板，“人工智能+”行动推动AI与千行百业融合，人形机器人研发补贴同比增长30% 。政策红利不仅直接降低了相关企业的研发和融资成本，更明确了产业发展方向，为成长板块提供了长期的发展确定性。

2. 业绩高增长兑现，摆脱概念炒作走向基本面驱动

当前成长板块的上涨已从早期的概念炒作转向业绩驱动，核心细分赛道的企业盈利增速显著高于A股整体水平。据测算，AI全产业链、人形机器人、商业航天与储能、先进材料四大高成长赛道2026年业绩增速均超30%，而A股整体盈利增速仅为14% 。其中，AI服务器出货量预计同比增长65%，人形机器人核心零部件订单同比翻倍，低轨卫星订单同比增长150%，储能新增装机量同比增长70% ，实打实的业绩增长成为消化板块估值、推动股价上行的核心动力。

3. 资金面持续加持，增量资金聚焦高成长赛道

成长板块的高估值+高成长属性持续吸引场内场外增量资金布局，形成资金与行情的正向循环。2026年北向资金预计净买入科技成长板块超500亿元，公募基金对成长板块的持仓比例也将提升至15%+ 。同时，开年以来市场整体流动性保持宽松，居民储蓄搬家、社保基金等长线资金入市，均优先配置具备长期成长空间的科技赛道，为成长板块提供了充足的资金支撑。此外，商业航天、人形机器人等部分成长细分赛道当前机构持仓拥挤度较低，仍有较大的资金加仓空间 。

4. 产业技术突破加速，打开长期成长空间

成长板块的核心竞争力在于技术迭代与突破，2026年多个成长赛道迎来技术落地的关键节点：AI领域从“算力竞赛”转向“应用变现”，端侧AI、具身智能商业化加速，2026年AI应用市场规模预计突破3000亿元 ；人形机器人迎来量产元年，特斯拉Optimus Gen3、小米CyberOne正式量产，核心零部件国产化率从不足10%开始突破 ；商业航天可回收火箭技术逐步成熟，低轨卫星组网进入密集发射期；固态电池、半导体先进制程等技术也实现量产落地。技术突破不仅推动产业从0到1的发展，更打开了从1到N的规模化空间，为成长板块提供了长期的业绩增长想象力。

（二）潜在风险：三大因素引发板块结构性波动

1. 细分赛道交易拥挤，短期存在估值修复需求

开年以来成长板块的快速拉升，使得算力、光模块等部分热门细分赛道交易拥挤度大幅提升，部分标的估值脱离基本面，短期存在估值回调或横盘整理的需求。此外，成长板块整体估值虽较历史高位仍有空间，但部分边缘标的市盈率已处于高位，若业绩兑现不及预期，将面临较大的回调压力。

2. 技术落地与量产进度存在不确定性

成长板块多为科技前沿赛道，技术研发与落地存在较高的不确定性。若AI应用商业化落地速度放缓、人形机器人量产良率不及预期、商业航天火箭发射失利等，都将直接影响市场情绪，导致相关赛道短期波动加剧 。

3. 资金分流与外部市场扰动

2026年A股市场并非成长板块独涨，资源周期、内需消费等板块在政策与基本面支撑下也具备配置价值，若这些板块迎来行情启动，将对成长板块形成一定的资金分流 。同时，美联储降息节奏超预期、全球科技巨头资本开支放缓等外部因素，也可能扰动外资对A股成长板块的配置节奏，引发短期波动 。

综合来看，2026年成长板块后续将呈现“趋势向上、结构分化、节奏放缓”的特征：

- 全年维度，核心成长赛道在政策、业绩、技术的三重支撑下，仍将跑赢主流宽基指数，成为A股行情的核心引擎；

- 季度维度，板块将从开年的普涨走向分化，二、三季度可能因估值修复、资金分流出现阶段性调整，四季度随着年报业绩预告披露，业绩确定性强的标的将再度迎来行情；

- 标的维度，“真成长”与“伪成长”将加速分化，具备核心技术、订单落地、业绩高增的龙头标的将持续走高，而蹭热点、缺乏基本面支撑的标的将逐步被市场淘汰。

二、2026年成长板块布局策略：聚焦核心，攻守兼备，分散配置

面对成长板块的结构性行情，布局的核心思路是“摒弃普涨思维，聚焦核心赛道，坚守业绩为王，兼顾攻守平衡”，避免盲目追高开年涨幅过大的边缘标的，而是从赛道选择、标的筛选、配置方式、仓位管理四个维度入手，精准把握布局机会，同时通过分散配置对冲波动风险。以下为具体的布局策略与实操方法：

（一）赛道选择：聚焦四大核心高成长赛道，规避题材炒作

2026年成长板块的机会并非全面开花，而是集中在政策强催化、业绩高增长、技术突破落地的新质生产力核心赛道，这四大赛道具备长期的产业发展逻辑和短期的业绩兑现能力，是布局的核心方向 ，同时需远离无基本面支撑的题材炒作型赛道。

1. AI全产业链：全年盈利确定性最强的成长主线，重点关注算力端的光芯片、液冷服务器、国产算力芯片，以及应用端的端侧AI、智能驾驶、工业AI，2026年该板块整体增速预计超50%，其中端侧AI、智驾等细分领域弹性最大。

2. 人形机器人：量产元年带来的产业革命机会，核心布局核心零部件环节的谐波减速器、伺服系统、传感器，这些环节国产化率低、需求爆发式增长，2026年板块整体增速预计超60%。

3. 商业航天与储能：政策+技术共振的双主线，商业航天聚焦卫星制造、火箭发射核心供应商，储能关注储能PCS、固态电池等细分领域，受益于低轨卫星组网加速和储能容量电价政策落地，2026年板块整体增速预计超45%。

4. 先进材料：周期与成长共振的赛道，重点布局半导体材料、稀土永磁、工业金属，受益于国产替代加速和全球补库周期，2026年板块整体增速预计超35%，且行业利润率持续回升。

（二）标的筛选：坚守“三维选股”，锁定真成长龙头

成长板块的标的筛选核心是甄别“真成长”与“伪成长”，避免落入“高估值、低业绩”的陷阱，需遵循“产业趋势+业绩兑现+估值合理”的三维选股框架，聚焦各细分赛道的龙头标的，具体筛选标准如下：

1. 产业趋势契合度：标的业务需深度贴合新质生产力发展方向，是赛道核心环节的参与者，而非单纯蹭热点，具备核心技术和行业壁垒，如AI赛道的核心芯片供应商、人形机器人赛道的特斯拉供应链企业。

2. 业绩兑现能力：重点关注2026年业绩增速超30%、订单量同比大幅增长的企业，优先选择已获得批量订单、营收和净利润持续增长的标的，如低轨卫星订单翻倍的卫星制造企业、储能订单同比增长80%的电池企业。

3. 估值合理性：避免配置市盈率过高、估值与业绩严重不匹配的标的，优先选择PEG小于1.5、估值处于行业合理区间的企业，若标的业绩增速能覆盖估值，即使短期估值偏高，也具备消化空间。

从标的类型来看，各细分赛道的龙头企业是最优选择，龙头企业具备技术、规模、订单优势，在产业爆发期能占据更多市场份额，业绩增长的确定性和持续性更强，如绿的谐波、中国卫星、阳光电源等各赛道核心龙头 。

（三）配置方式：分赛道+分阶段，基金为主，个股为辅

对于普通投资者而言，布局成长板块的方式需结合自身投资能力和风险承受能力，以主题基金为核心配置工具，精选个股为弹性补充，同时采用分赛道分散配置+分阶段建仓的方式，降低单一赛道和短期波动的风险，具体配置方式如下：

1. 基金为主：聚焦成长主题基金，把握赛道整体机会

直接投资成长板块个股面临技术壁垒高、标的筛选难、波动风险大的问题，而聚焦新质生产力核心赛道的成长主题基金是普通投资者的最优选择，基金经理能通过专业研究把握赛道轮动和标的筛选，分享板块整体收益。

- 行业主题基金：配置AI、军工、半导体、新能源等细分行业主题基金，精准把握单一核心赛道的机会，适合对特定赛道有研究的投资者；

- 灵活配置混合基金：配置聚焦国防军工、电子、计算机等创新产业的灵活配置混合基金，这类基金能根据市场行情调整赛道仓位，把握成长板块的结构性机会，适合追求稳健的成长板块投资者。

2. 个股为辅：精选龙头标的，小仓位布局

对于具备一定投资经验的投资者，可在核心赛道中精选3-5只龙头标的，进行小仓位布局，作为基金配置的弹性补充，仓位占比建议不超过总仓位的30%，且需避免单只标的仓位过高，防止个股风险。

3. 分赛道分散配置：将成长板块配置资金分散在AI、人形机器人、商业航天等不同核心赛道，避免单一赛道技术落地不及预期带来的风险，各赛道配置比例根据景气度调整，如AI赛道配置30%-40%，人形机器人配置20%-30%，商业航天与储能配置20%-30%。

4. 分阶段建仓：避免在开年行情后一次性满仓追高，采用“回调加仓、逢低布局”的分阶段建仓策略，若板块或标的回调10%以上，逐步加仓；若板块持续拉升，则放缓建仓节奏，控制整体仓位，降低短期波动风险。

（四）组合构建：攻守兼备，以成长博弹性，以红利打底舱

成长板块具备高收益、高波动的特征，单纯配置成长板块会导致组合波动过大，因此需要构建“攻守兼备”的投资组合，以成长板块为进攻端，博取超额收益，以高股息红利资产为防御端，作为组合“压舱石”，对冲成长板块的波动风险，具体组合配置比例可根据自身风险承受能力调整 ：

1. 激进型组合（风险承受能力高）：成长板块核心赛道配置70%-80%（基金60%+个股20%），高股息红利资产配置20%-30%（银行、电力、公用事业），适合能承受20%以上回撤、追求高收益的投资者；

2. 平衡型组合（风险承受能力中等）：成长板块核心赛道配置50%-60%（基金为主），高股息红利资产配置30%-40%，少量配置10%的消费/周期板块，适合追求收益与风险平衡的投资者；

3. 稳健型组合（风险承受能力较低）：成长板块核心赛道配置30%-40%（仅配置成长主题基金），高股息红利资产配置50%-60%，剩余10%配置货币基金/短债基金，适合希望分享成长板块机会、同时追求组合稳健的投资者。

（五）仓位与节奏管理：动态调整，不盲目追高，不恐慌割肉

面对成长板块的结构性波动，仓位与节奏管理是实现盈利的关键，需根据市场行情、赛道景气度、标的业绩动态调整仓位，避免两大极端操作：盲目追高和恐慌割肉。

1. 仓位控制：开年成长板块已大幅上涨，整体仓位不宜过高，激进型投资者仓位控制在70%-80%，平衡型和稳健型投资者仓位控制在50%-60%，保留部分现金仓位，应对板块的阶段性调整；

2. 止盈止损：为各赛道和标的设置明确的止盈止损线，止盈线设置为20%-30%，若标的涨幅达到目标，逐步减仓锁定收益；止损线设置为10%-15%，若标的业绩不及预期或赛道出现基本面恶化，及时止损离场 ；

3. 动态调仓：根据赛道景气度变化调整仓位，若某一赛道出现技术突破、订单落地等利好，可适当加仓；若某一赛道交易拥挤、估值过高，可适当减仓，切换至估值合理、景气度提升的赛道，把握成长板块的轮动机会。

三、布局注意事项：规避三大误区，坚守理性投资

在2026年成长板块的布局过程中，普通投资者容易陷入三大投资误区，这些误区可能导致收益大幅缩水，需时刻警惕，坚守理性投资原则：

1. 误区一：追高开年涨幅过大的边缘标的：开年成长板块的普涨让部分边缘标的也出现大幅上涨，但这些标的缺乏基本面支撑，后续必然回调，切勿盲目追高，应聚焦核心赛道的龙头标的；

2. 误区二：忽视估值与业绩的匹配性：成长板块的高成长需要高业绩来支撑，若标的市盈率过高、业绩增速无法覆盖估值，即使短期上涨，长期也难以持续，需坚守“估值合理”的选股原则；

3. 误区三：单一赛道满仓布局：成长板块各细分赛道的技术落地和业绩兑现节奏不同，单一赛道满仓布局会面临较大的行业风险，如AI应用落地不及预期、人形机器人量产延迟等，需通过分赛道分散配置对冲风险。

综上所述，2026年开年成长板块的强势表现，拉开了新质生产力驱动下的成长行情大幕，后续板块虽将进入结构性分化阶段，但整体向上的趋势未改，政策、业绩、技术的三重共振将持续推动核心成长赛道走高。对于投资者而言，布局成长板块的关键是摒弃普涨思维，聚焦核心赛道，坚守业绩为王，通过“基金为主、个股为辅，分赛道分散、分阶段建仓”的策略，精准把握机会，同时构建攻守兼备的投资组合，对冲波动风险。

需要注意的是，成长板块的投资始终伴随着高波动，投资者需结合自身的风险承受能力制定布局策略，切勿盲目追高、过度加杠杆，在把握成长红利的同时，保持理性的投资心态，才能在2026年的成长行情中实现稳健收益。

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