站在2026年1月这个时间点展望全年，我对成长板块持积极乐观的态度。
1. 宏观环境的“顺风车”：
流动性改善： 外部美联储降息节奏有望加快，减轻了A股的外部约束；内部货币政策维持宽松，为高风险偏好的成长板块提供了充裕的流动性土壤。
政策强力护航： “十五五”规划开局之年，国家战略将高度聚焦“新质生产力”和“数字经济”。从中央经济工作会议到各部委政策，都在强调科技自立自强和产业升级。财政政策也将对专精特新企业给予实质支持。
盈利确定性强： 2026年A股整体盈利增速预计将从2025年的6%提升至8%，而以AI、半导体为代表的成长板块盈利增速将远超市场平均水平。PPI（工业生产者出厂价格指数）有望温和回升并转正，这将直接改善成长企业的营收和净利率。
2. 产业趋势的“核心主线”：
成长的故事不再是“普涨”，而是围绕几条高确定性的主线展开：
AI全产业链： 投资逻辑正从“卖铲子”（算力、硬件）向“挖金子”（应用、场景）切换。重点关注AI Agent、多模态、AI+办公/Coding、智能驾驶、机器人等能实现非线性增长的领域。
半导体自主可控： 在库存周期见底和AI创新周期的双重驱动下，国产替代进程将加速。尤其在光刻机核心部件、第三代半导体材料等“卡脖子”环节，技术突破将带来巨大的国产化空间。
新能源与高端制造： 储能（受益于AI数据中心需求）、光伏（竞争格局改善）、人形机器人、工业母机等领域，在政策支持和需求增长下仍具高成长性。
3. 投资策略的“去伪存真”：
高成长不等于好投资。2026年选股的关键在于识别“真成长”：
看重质量而非速度： 优先选择ROIC（投资资本回报率）大于WACC（加权平均资本成本）的企业，这类增长才能为股东创造价值。
关注护城河与现金流： 技术护城河深、行业渗透率低（<30%）、经营性现金流/净利润大于1的公司，其成长可持续性更强。
估值与成长匹配： 即使是好公司，也要避免为过高的增长预期支付过高的估值。
恒生前海成长先锋混合C（025929）：一把锋利的“成长矛”
在这样的市场背景下，恒生前海成长先锋混合C作为一只聚焦成长股投资的新发基金，其产品设计和投资策略与2026年的市场主线高度契合，是一个值得考虑的布局工具。
1. 产品定位与投资策略：精准出击
投资目标： 力争实现基金资产的稳健增值，股票资产占比60-95%，其中港股通标的最高可占股票资产的50%。这为基金在A股和港股两个市场捕捉稀缺成长资产（如港股的AI、半导体龙头）提供了广阔空间。
核心策略：
“业绩超预期”选股： 这是其最大的亮点。基金不只看财报增速，而是通过分析师评级、一致预期EPS变化、超额收益等指标，筛选那些业绩增长具有“可持续性”且市场尚未充分定价的公司。
估值严控： 不同于传统成长基金“高估值、高波动”的特点，该基金通过“历史5年PE排名分位数低于80%”的指标来过滤高估个股，力求在成长与估值之间找到平衡点，降低组合波动性。
“核心+卫星”配置： 核心仓位锚定高确定性成长，卫星仓位捕捉高弹性机会，兼顾了稳定性与进攻性。
2. 基金经理团队：强强联合，背景契合
双基金经理制： 邢程与龙江伟共同管理。
邢程： 拥有香港市场背景，兼具港股与A股投资经验，擅长AI、电子、汽车等成长行业，其管理的同类产品任期回报达40.44%，高于同类平均。
龙江伟： 曾任百亿私募研究员，深耕高端制造、电子、通信、计算机等领域，其管理的高端制造混合基金近一年回报超84%，成长风格鲜明。
两位基金经理的能力圈完美覆盖了2026年的核心成长主线（AI、半导体、高端制造），且过往业绩证明了其在成长股投资上的阿尔法获取能力。
3. 费率结构与流动性：为灵活交易而生
C类份额优势：0申购费，持有≥180天后0赎回费，仅按年收取0.6%的销售服务费。这种费率结构极大地降低了交易成本，非常适合进行短期波段操作或持有周期不确定的投资者。
4. 潜在风险与挑战：
新基金的不确定性：作为一只新发基金，尚无历史业绩可循，建仓期的表现受市场环境和基金经理建仓节奏影响较大。
成长股的固有风险：成长板块本身波动较大，尤其是在市场风格切换或技术路径证伪时，回撤风险不容忽视。
2026年成长板块的宏观与产业环境极为有利，是资产配置中不可或缺的“进攻型”仓位。恒生前海成长先锋混合C（025929）凭借其“业绩超预期+估值严控”的策略、与市场主线高度契合的基金经理团队以及适合灵活交易的C类费率结构，是一只具备较高潜力的成长板块布局工具。@恒生前海基金
