1 李薇解析市场回调原因。

华夏基金研究员李薇分析了近期市场回调的原因，指出部分板块如商业航天、AI应用和有色金属在快速上涨后普遍回调。他提到市场主题轮动速度快，导致投资者体验不佳，并进一步解读了周一市场大幅下跌的具体情况。

2 市场回调源于流动性担忧和板块调整。

李威分析近期市场大幅回调主要由海外流动性紧缩预期和热门板块获利盘兑现导致。他指出美联储主席人选变动引发缩表担忧，但新任官员沃什倾向于更宽松的降息政策。A股短期调整释放压力，长期看好科技主线，如算力、半导体和机器人等方向。他认为流动性释放和政策支持将推动科技板块持续表现，回调反而提供布局机会。针对投资者提问，李威强调沃什上任后降息预期增强，利好科技板块。

3 探讨算力板块投资逻辑与前景。

李威分析了算力作为AI基础设施的核心地位，指出三方面投资逻辑：需求端持续爆发增长，预计2026年全球AI算力支出超万亿美元；产业成熟度提升带动订单确定性，国产企业已实现关键技术突破；国产替代加速推进打破海外垄断。当前光模块供需缺口将持续至2026年后，头部企业订单排期满，业绩增长确定性高。

4 算力板块成长空间广阔。

李威指出光模块国产化率超70%，龙头企业已成为全球核心供应商。国内光模块企业全球市占率达52%，国产替代加速。算力板块高估值有业绩支撑，光模块龙头企业净利润达百亿。他建议关注华夏中证人工智能ETF联接基金和华夏创业板人工智能ETF联接基金，后者弹性较大。半导体板块核心逻辑是需求爆发和国产替代，AI发展推动高端芯片需求增长。

5 半导体行业迎来双重红利。

李威指出AI算力芯片和存储芯片需求激增，HBM市场规模预计年增120%。国产替代加速，晶圆厂扩产带动设备材料需求。半导体芯片ETF覆盖全产业链，设备和材料领域国产化率持续提升，科创板半导体ETF聚焦上游高壁垒环节。投资者可关注相关基金布局双重红利赛道。

6 半导体和AI应用的投资机会。

李威和小嘉讨论了半导体的两重投资逻辑：需求爆发和国产替代。需求爆发主要来自AI芯片和半导体周期回暖，国产替代则是一个长期机会。华夏基金提供了相关产品，如半导体芯片ETF链接和半导体材料设备ETF链接。AI应用板块过去因盈利模式不清晰而滞涨，但随着技术成熟，今年可能迎来商业化爆发。

7 国产算力芯片产能释放推动成本下降。

李威指出国产算力芯片如华为升腾、寒武纪等产能释放，使算力租赁价格同比下降30%-40%。头部科技企业已推出行业专用大模型，企业可基于现有模型二次开发。AI应用覆盖制造业等万亿级市场，目前渗透率不足1%，未来五年有望达5%-8%。相较算力硬件采购的周期性，AI应用采用订阅制服务模式更具持续性优势。

8 AI应用和机器人板块的投资机会。

李威讨论了AI应用中可持续付费模式的稳定性，推荐关注华夏中证人工智能ETF联接基金。该基金涵盖AI全产业链，包括360和金山办公等成分股。此外，机器人板块逐渐从事件驱动转向商业化驱动，特斯拉计划推出第三代Optimus机器人并改建产线，年产能达100万台。国产企业如宇数科技和优必选也计划在2025年实现量产。

9 机器人产业链发展前景广阔。

李威分析了机器人行业的发展趋势，指出国产化率将从35%提升至65%，成本降低58%。产能计划从200台扩展至万台级别，应用场景从工业延伸至医疗和服务领域。长期来看，机器人行业将形成软硬件协同生态，硬件端注重轻量化技术提升，软件端依赖大模型和操作系统开发平台。

10 机器人产业链的投资机会与策略。

李威介绍了机器人产业的快速发展前景，指出短期关注量产订单确定性，中长期关注应用场景拓展。华夏中证机器人ETF联接基金覆盖全产业链，适合投资者布局。针对近期科技板块回调，他建议逢低布局或定投，推荐关注半导体、算力、AI应用等领域，强调2026年科技成长板块的潜力。