这几天，大盘在4100点附近展开震荡拉锯。

老司基注意到，上周（1月12日至16日），A股ETF市场上演了历史罕见的极端分化行情：一边是，沪深两市创出了单日近4万亿的历史最高成交；一边是，宽基ETF单周净流出规模超2000亿元，创出ETF史上单周净流出新高。与之形成鲜明对比的是，行业主题ETF、跨境ETF逆势吸金，成为资金避风港。

上周ETF市场资金申赎净流入情况

数据来源：Wind，统计区间：2026.1.12-1.16

面对如此巨量的资金撤离，不少基民心头一紧：“是不是机构要跑路了？我手里的基金还能拿吗？”

这场千亿级别的资金大迁徙背后，究竟发生了啥？宽基ETF创纪录大甩卖，牛还在么？

宽基ETF创纪录“失血”

细心的小伙伴应该发现了，上周宽基ETF的资金撤离呈现出“规模大、集中性强”的特征。

Wind数据显示，沪深300ETF成为资金流出重灾区，单周净流出达1038亿元，周四周五两个交易日流出额占比高达90%。沪深300ETF华泰柏瑞（510300）、沪深300ETF华夏（510330）净流出分别达475亿和270亿，高居前2名。另外，科创板、创业板相关ETF合计净流出512亿元，上证50和中证500相关ETF合计净流出也超百亿，资金从核心宽基品种的撤离态势极为迅猛。

上周宽基类ETF资金净流出前10名

表面上看，资金撤离源于前期收益兑现的需求，机构资金选择止盈落袋属于理性操作。但深层逻辑上，这是监管层“降温组合拳”起效后的必然结果。

上周，沪深北交易所将融资保证金最低比例从80%上调至100%，并对多只连板股实施停牌核查，监管会议更明确提出“严肃查处过度炒作、操纵市场行为，坚决防止市场大起大落”。

市场人士指出，监管举措的核心意图并非“熄灭”市场活力，而是通过挤泡沫、去炒作，引导资金从覆盖全市场的宽基品种，转向具备基本面支撑的优质赛道。

行业ETF逆势吸金

在宽基ETF遭遇抛售的同时，行业ETF成为资金布局的核心方向，软件、有色金属、卫星、半导体设备等科技赛道的表现尤为亮眼。其中，软件ETF（159852）、有色金属ETF（512400）和传媒ETF（512980）单周净申购位列前3名，净流入金额均超过60亿元。

上周股票型ETF资金净流入前10名

值得一提的是，港股通互联网ETF（159792）、港股通非银ETF（513750）和港股创新药ETF（159570）等港股ETF上周均获得超10亿净买入。凭借前期调整，港股科技、创新药等核心资产正吸引资金逢低布局。

老司基认为，监管层通过政策引导，让资金向符合产业趋势、具备业绩确定性的领域聚集，既避免了资金在宽基中形成抱团炒作，又推动了资本市场与实体经济的深度绑定，或许这轮慢牛才走得更长远、更健康。

有何启示？

面对市场的结构性变化与监管导向，普通基民无需因宽基ETF的大额流出而恐慌，更不应盲目跟风追涨行业ETF，需立足自身风险承受能力，构建适配当前市场的配置策略。

首先，宽基指数的长期分散风险价值并未失效，依然可以作为投资组合的核心底仓；政策扶持的行业指数，如半导体、商业航天、AI应用等，可以作为卫星资产配置，捕捉结构性机会。

其次，坚持定投，规避择时风险。对于宽基，可在估值回落至历史低估区间加大定投力度，合理及高估区间，则以持有和卖出为主；对于行业ETF，避免在短期涨幅过大、估值过高时追入，优先选择业绩确定性强、估值低位的品种。定投模式能有效平滑市场震荡，契合当前监管引导下的慢牛、长牛预期。

最后，聚焦长期逻辑。我们应减少对每日涨跌的关注，重点跟踪政策导向与行业基本面变化，定期（每半年或一年）对持仓进行再平衡，将偏离目标比例的资产进行调仓，锁定收益、控制风险。

对普通基民而言，与其被短期数据吓倒，不如顺势而为：用宽基打底，用行业增强；用定投穿越波动，用纪律战胜情绪。

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