#永赢新基 掘金港股互联网龙头？# 从产业链视角看，港股互联网企业覆盖了AI从“底层算力—通用大模型—场景应用—终端生态”的完整飞轮。上游，阿里、腾讯凭借“云+大模型”的双栈优势，锁定稀缺GPU与自研芯片，筑起技术壁垒；下游，美团等生活服务商逐级打磨算法颗粒度，投放效率、配送效率被AI逐一重算，企业运营成本得以下调，利润增长空间显著提升。
作为从基础大模型开发到前端应用落地的主力推手，港股互联网大厂已在大模型和应用端取得了相当多的成果，AI业务的全面扩张催生了资本开支的显著增长，投资规模与增速均创近年新高。今年上半年，腾讯、阿里、百度的资本开支合计同比增长131%至1166亿元，重点向AI基础设施与核心技术研发倾斜。腾讯此前预计2025年资本开支估算规模将达千亿元，阿里表示未来三年将投入3800亿元建设云和AI硬件基础设施，AI产业景气度有望持续攀升。
政策面也在持续发力。在产业端，“十五五”规划期间将加快推进数字产业化和产业数字化，强调数字经济与实体经济的融合，通过做强、做优、做大数字经济赋能新质生产力的发展。国务院8月印发的《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》明确指出，到2027年实现人工智能与科技、产业、消费等六大重点领域广泛深度融合，新一代智能终端、智能体等应用普及率超70%，可以说为互联网行业提前锁定“第二成长曲线”。
市场端同样暖风频吹，2023年以来，央行分别多次在不同场合强调维护香港国际金融中心地位，并且陆续推出多项政策助力企业赴港上市。在最新的“十五五”规划《建议》中也明确提到“积极扩大自主开放，对接国际高标准经贸规则”，港股互联网板块有望成为中外资金再平衡的首选“桥头堡”。
当全球资金从“观望”转向“抢筹”，当AI从“概念”变成“现金流”，当政策从“鼓励”升级为“KPI”，港股互联网的三重共振值得期待。当前，港股估值仍处相对低位，互联网板块业绩提升，资金与制度红利正形成“顺风叠加”。再把镜头往产业深处探究，AI的“终端比拼”才刚刚鸣枪，互联网大厂的内生增长有望迎来更多机遇。从AI眼镜、VR，到生活服务、大模型，人工智能时代的雏形正由腾讯、阿里、小米等龙头联手定义；而电商、本地生活、社交三大场景的海量用户数据，又成为模型迭代的“免费燃料”。$永赢国证港股通互联网指数C$ 一键打包港股互联网核心龙头，把技术、场景与政策红利凝结成标准化工具，让投资者无需费心择股、无需换汇，即可用A股账户直通港股AI时代。@永赢基金