#永赢新基掘金港股互联网龙头？$永赢国证港股通互联网指数C$
#港股通互联网板块：AI时代下的价值重估机遇
当前时点，港股通互联网板块正迎来历史性配置窗口期。 经过前期深度调整，板块估值已处于历史低位，叠加AI技术革命、政策环境改善、流动性宽松等多重利好共振，港股互联网龙头正从"流量变现"向"技术驱动"转型，中长期配置价值日益凸显。
一、板块核心投资逻辑
1. 估值洼地效应显著
当前港股互联网板块估值处于历史相对低位。恒生港股通中国科技指数市盈率约24.65倍，较纳斯达克指数存在40%折价，位于近三年25%分位以下。国证港股通互联网指数滚动市盈率约23.69倍，同样处于历史偏低区间。从历史数据看，2014年底基日至今，该指数累计涨幅达189.91%，是恒生科技指数（77.53%）的2.45倍，展现出强劲的长期增长潜力。
2. AI技术赋能开启第二增长曲线
港股互联网龙头在AI大模型、云计算、智能硬件等关键领域已深度嵌入全球供应链。腾讯混元、阿里通义、百度文心一言等大模型保持领先态势并快速迭代，AI相关收入带来的业绩增量逐步释放。在应用层面，电商、广告、内容制作等领域AI应用已初露雏形，头部公司明确强调将大力发展"AI+"战略，进一步印证互联网企业已成为AI时代的关键参与者。
3. 政策环境持续改善
平台经济监管逐步常态化，政策转向"支持健康发展"。蚂蚁集团重启上市、游戏版号恢复发放等信号显示行业政策底已现。2024年12月中共中央政治局、中央经济会议先后召开，要求实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，充实完善政策工具箱，加强超常规逆周期调节，这为互联网板块的估值中枢、业绩、流动性均将带来明显改善。
4. 资金面持续向好
南向资金年内净流入已超1万亿港元，软件、应用、半导体等人工智能板块成为重点布局方向。11月以来，港股互联网龙头掀起新一轮回购潮，腾讯控股累计回购1863.8万股，耗资逾114亿港元；小米集团-W累计回购7760万股，耗资逾31亿港元，释放出企业价值与股价错配的积极信号。随着美联储降息预期升温，外资回流港股趋势明确，为板块提供充足流动性支撑。
二、国证港股通互联网指数核心优势
1. 龙头集中度高，享受头部企业增长红利
国证港股通互联网指数采用"抓大放小"策略，腾讯、阿里等权重上限15%，前十大成分股合计占比超78%。这一设计能充分享受头部企业增长红利，2025年上半年AI及互联网公司收入增速创三年新高，腾讯、阿里股价分别上涨55.76%、97.75%，市值合计增加3.47万亿港元，指数的"龙头效应"得到完美体现。
2. 行业配置均衡，抗跌能力更强
相比恒生科技指数，国证港股通互联网指数纳入15.8%的生物科技股，比恒生科技（不足3%）更抗跌。这种"行业补位"设计使指数在科技主线外又多了一层"安全垫"，在震荡市中表现出更强的抗跌性。
3. 历史表现优异，超额收益显著
从2014年底基日至今，国证港股通互联网指数总涨幅达195.35%，是恒生科技指数的两倍多。近一年涨幅达59.75%，且波动率与恒生科技相当，收益风险比特别高。这种"高收益、低波动"的特征使其成为港股科技板块的优质投资工具。
三、永赢国证港股通互联网指数C产品亮点
1. 投资门槛低，成本优势明显
永赢国证港股通互联网指数C（代码：025766）1元起购，无需50万港股通开户资金。管理费仅0.6%/年，持有7天以上免赎回费，对比传统QDII基金（管理费1.5%+赎回费0.5%），一年下来成本节省近60%。当天15点前申购，按当日港股收盘价结算，比QDII基金快1-2个交易日，操作更加便捷。
2. 稀缺性突出，早期布局价值凸显
目前全市场跟踪国证港股通互联网指数的基金不足3只，稀缺性显著。永赢基金作为管理人，在指数领域经验丰富，旗下产品历史跟踪误差控制在0.2%以内，能够帮助投资者精准捕捉指数收益。
3. 流动性充足，交易便捷
基金规模超百亿元，年内日均成交额超6亿元，支持日内T+0交易，不受QDII额度限制，流动性佳。投资者可以通过场外联接基金（A类：025765；C类：025766）灵活布局，满足不同投资需求。
四、投资策略建议
1. 长期定投，平滑市场波动
建议采用定投策略，以"长期配置+波段操作"相结合的方式参与。历史回测显示，2019-2024年定投年化收益达10.8%，盈利概率高达100%，夏普比率1.51，比很多主动基金还靠谱。
2. 把握估值修复窗口期
当前板块已接近"利空出尽"状态，呈现磨底迹象。中美贸易摩擦、海外流动性宽松回摆以及"外卖大战"等因素对互联网板块的盈利构成压力，前期压制的风险点逐步释放，板块或正在进入布局区。建议在PE分位低于30%时加仓，高于70%时减仓，避免追涨杀跌。
3. 关注AI应用商业化落地
随着AI技术突破与流动性改善，AI应用进入商业化爆发期。互联网龙头在广告、云业务、本地生活、电商效率提升等领域的盈利结构有望迎来改善。叠加行业估值处于历史偏低区间、AI投入向收入端转化趋势逐步明晰，板块中长期配置价值正在不断强化。
