#永赢新基 掘金港股互联网龙头？#在AI技术落地加速、南向资金持续涌入及估值修复的多重催化下，港股通互联网板块正从周期底部逐步崛起，成为资产配置中兼具成长弹性与安全边际的核心方向。永赢基金顺势推出的$永赢国证港股通互联网指数C(OTCFUND|025766)$，为普通投资者精准布局这一赛道提供了高效工具。以下从板块前景、指数亮点及基金价值三个维度展开分析。

一、港股通互联网板块：估值与成长的双重机遇共振

当前港股通互联网板块的投资逻辑已从单一的"估值修复"转向"估值+成长"的双重驱动，核心支撑来自三个层面：

首先是产业周期的向上重构。AI技术从算法竞赛进入商业化落地阶段，大模型开源、Agent工具普及显著降低应用门槛，而具备流量入口、数据积累和服务生态的互联网平台成为最大受益者。从电商推荐优化、智能客服升级到云服务算力输出，头部企业正将AI能力快速转化为收入增量，腾讯的AI大模型付费用户增长、阿里的智能供应链改造均体现这一趋势，行业增长逻辑已从"规模扩张"转向"效率提升+技术赋能"的新周期。

其次是估值洼地的明确支撑。经历此前监管调整与市场情绪压制后，板块估值已处于历史低位。截至2025年10月，国证港股通互联网指数市盈率TTM仅23.69倍，处于近十年21.08%的分位点，显著低于A股科技板块及美股互联网龙头，甚至部分企业被市场以"类红利资产"定价，这种过度压缩的估值水平在业绩复苏背景下具备强烈的修复动力。

最后是资金与政策的双重护航。今年以来南向资金净流入港股超1.3万亿港元，创历史新高，其中科技互联网板块是核心配置方向；政策层面，平台经济监管框架逐步清晰，"鼓励创新+规范发展"的导向缓解了市场不确定性，为行业发展营造了稳定环境。多重利好共振下，港股通互联网板块已从"风险释放期"进入"价值重估期"。

二、国证港股通互联网指数：聚焦核心资产的"软科技"标杆

作为板块投资的核心标的，国证港股通互联网指数凭借精准的编制逻辑，展现出三大突出亮点，使其在同类指数中具备差异化竞争优势：

亮点一：纯互联网属性聚焦，精准捕捉AI应用红利。与覆盖硬科技、半导体的恒生科技指数不同，该指数严格聚焦港股通范围内的互联网企业，样本股需满足"业务涉及互联网零售、文娱、软件、服务"等核心条件，剔除了硬件制造、新能源等非相关标的。这种纯赛道属性使其成为AI下游应用的"直接受益指数"，30只成分股涵盖社交、电商、云服务等数字经济基础设施，是AI技术落地最直接的场景载体，完美契合当前"AI+平台经济"的产业趋势。

亮点二：龙头集中配置，强化收益弹性。指数采用"市值优先+流动性筛选"的选样方法，剔除日均成交低于1000万港元的标的后，选取市值前30的企业构成样本，前三大权重股腾讯控股、阿里巴巴、小米集团合计占比超45%，前十大成分股权重更是超过72%。这种集中化布局看似提升了单一标的风险，实则契合互联网行业"强者恒强"的竞争规律——头部企业在技术投入、用户粘性和资源整合能力上远超行业平均，能够更高效地承接AI时代的增长红利，2025年以来指数涨幅显著跑赢恒生科技指数，印证了龙头集中带来的弹性优势。

亮点三：动态调整机制，保障指数活力。指数每半年定期调整一次，样本调整比例不超过10%，并设置"排名缓冲区"确保成分股稳定性；同时建立快速纳入机制，新进入港股通且市值超100亿美元的互联网企业可在11个交易日内纳入指数，避免错失新兴龙头机会。这种灵活调整既规避了传统指数"滞后性"缺陷，又通过权重上限（单只不超过15%，前五大不超过60%）控制风险，实现了"稳定核心+捕捉新机"的平衡。

三、永赢国证港股通互联网指数C：低成本布局的优选工具

作为跟踪上述优质指数的新发产品，永赢国证港股通互联网指数C（025766）凭借基金管理人的专业能力与产品设计的亲民属性，成为普通投资者布局板块的理想选择，核心优势体现在三方面：

其一，精准跟踪策略，贴近指数收益。基金采用完全复制法投资，以"跟踪偏离度和跟踪误差最小化"为目标，明确将年化跟踪误差控制在4%以内，日均跟踪偏离度绝对值控制在0.35%以内。这种被动投资方式能够最大程度还原指数表现，避免主动管理带来的风格漂移风险，完美适配港股通互联网板块"龙头驱动、趋势明确"的投资特征，让投资者精准分享板块估值与成长双重红利。

其二，费用结构优化，降低投资成本。作为C类份额产品，该基金不收取认购费与申购费，仅按0.10%的年费率收取销售服务费，配合0.50%的管理费与0.10%的托管费，综合费率在同类指数基金中具备显著优势。尤其值得关注的是，基金持有满7日即可免赎回费，对于中短期投资者而言，大幅降低了交易成本，提高了资金使用效率，更适合把握板块阶段性机会。

其三，管理人经验加持，风险可控。永赢基金在指数投资领域具备成熟的运作体系，而基金经理储可凡拥有近9年证券从业经验，熟悉港股市场规则与互联网行业特性，能够通过精细化操作应对成分股调整、汇率波动等潜在风险。基金还可通过股指期货等衍生品工具对冲市场波动，进一步提升跟踪精度。

四、投资建议

需要注意的是，该基金作为股票型指数基金，仍面临多重风险：一是港股通机制下的汇率波动与交易规则差异风险；二是互联网行业受技术迭代、监管政策影响较大，指数可能出现阶段性波动；三是新基金成立初期可能面临规模较小带来的流动性风险。

基于此，投资建议上，中长期投资者可将其作为科技板块核心配置，通过定投方式摊薄成本，分享AI赋能与数字经济发展的长期红利；中短期投资者可把握美联储降息预期、AI技术突破等事件性机会，利用C类份额低成本优势灵活操作。但需警惕短期市场情绪过热导致的回调风险，避免追涨杀跌。

总体而言，港股通互联网板块正处于基本面与估值面共振的黄金布局期，国证港股通互联网指数凭借精准的赛道聚焦成为核心投资标的，而永赢国证港股通互联网指数C（025766）则以低成本、高精准的优势，为投资者打开了参与这一机遇的便捷通道，值得重点关注。@永赢基金